杨平:险资投资收益率预期应降低

2016-03-04 18:41
来源:上海证券报

  去年,中国保险行业取得了近7年来最好成绩:2015年全国保费收入2.4万亿元,同比增长20%;全年保险资金运用实现收益7803.6亿元,同比增长45.6%。

  靓丽的成绩单背后,投资是主要推手。但今年要想再创奇迹,恐是难事。在华泰资产管理公司总经理兼CEO杨平眼里,去年全行业平均投资收益率达7.56%,以及华泰资产近10%的投资收益率,已经是昨日辉煌。而对投资而言,2016年可能是2008年以来最难的一年。

  股票投资占比今年收缩

  上海证券报:去年公司的投资收益率情况如何,股票及股票型基金占比是多少?

  杨平:去年在公开市场取得的投资收益率远超过行业平均水平,尽管行业水平也创了近7年来的新高。

  和很多公司一样,股票和股票型基金的权益类收益,对公司的投资收益发挥了重要作用,全年权益类占比变化较大,上半年约13%,下半年仅4%左右。

  上海证券报:今年准备采取何种投资策略?

  杨平:去年四季度,是我们制定今年投资方略的时间点。根据各方情况判断,最终确定今年对于各大类配置比例进行了收缩。其中,股票及股票型基金也是低于去年的配置水平。2016年很可能是2008年金融危机以来投资最难的一年。从全球主要市场看,基本上没有太多亮点。国际上,主要发达国家的股市,尤其是美国股市,已经走牛很多年。即便美联储加息,也很难支撑股市继续走牛,道指下调成为大概率事件。原油价格下跌和大宗产品价格走低,显示全球经济处于弱势。

  从国内看,在股市连续两年出现赚钱效应后,2016年很难复制此前走势。同样,在经历了两年大牛市后,2016年的债市想要再获得高收益多少有些不现实。中国利率水平已经降得很低了。10年期国债收益类已经下跌至2.8%。固定收益产品收益率无法覆盖保险产品的成本,配置价值欠缺,而追求资本利得风险较大。

  房地产市场,虽然国家政策不断吹暖风,但除了北京、上海、深圳等一线城市外,其他城市房价均有不同程度的下跌。

  贵金属类黄金的避险功能已经有所体现,但大宗商品的价格,目前尚未企稳。

  目前,还没有发现相对稳定的长期性的投资机会。所以,我们在制定投资方略时,已经收缩了传统资产类别的整体配置水平。

  保存实力降低预期收益

  上海证券报:在这样判断基础上,今年准备采取哪些应对措施?

  杨平:2016年开始怎么去做?我们考虑有两个方向必须得落到实处:一是往外走进行全球化配置,这也是我们今年持续努力的方向;二是建议我们的受托客户。2016年要降低预期收益目标。

  上海证券报:海外投资是购买不动产还是进行权益类投资?

  杨平:根据我们自身情况,还是想先易后难,先从公开市场入手。也就是说先到公开市场买卖股票和债券,有实力和经验后,再扩展海外投资其他业务。

  去年,我们给保监会上报了一个海外投资方案,以沪港通为投资标的。这个产品还获得中国保险资产管理行业协会的创新二等奖。

  上海证券报:为什么要把降低预期收益也列为今年的投资计划目标?

  杨平:在今年全球经济难见亮点、国内各个市场长期资产配置较难的情况下,我觉得生存比发展更重要。降低预期收率可以有效保存实力。这对今后获取更高收益提供了良好基础。

(责任编辑:郝运 HN064)