一季度:保险行业风险总体可控 过半险企偿付能力下滑

2018-05-16 14:21
作者:戴梦希
来源: 金融时报

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偿付能力是保险公司的生命线,与公司经营状况稳定与否有着密切联系,而偿付能力情况披露则犹如保险公司的一份“体检报告”,“体力是否面临透支”会被展现无疑。

近期各家保险公司公布的一季度“体检报告”显示,保险业整体资本充足,风险可控,但也不乏偿付能力充足率下行趋势。84家财险公司中,近八成一季度末偿付能力充足率较2017年四季度出现下滑,长安责任保险成为唯一一家核心偿付充足率低于200%的财险公司。超半数寿险公司偿付能力充足率下降,中法人寿继续垫底,综合偿付能力充足率下探至-5226.32%。

3家寿险公司不达标 超半数险企偿付能力下降

总体来看,寿险公司的偿付能力充足率均值在200%以上,但仍有超过半数的寿险公司偿付能力环比下跌,最低偿付率跌至-5226.32%。

表现差强人意的中法人寿、新光海航人寿、吉祥人寿,三家险企的综合偿付能力充足率分别为-5226.32%、-437.54%、78.87%,低于监管要求的100%,面临偿付能力不足的风险。

众所周知,中法人寿与新光海航人寿已长期陷入偿付能力不足“泥潭”。对于未来的改进措施,中法人寿表示,公司基于偿付能力充足率的结果,已启动业务管控、费用管控、投资管控等偿付能力管理的相关措施,并会对偿付能力的发展情况进行密切追踪。为使公司尽早正常经营,更好地保障客户权益,防范公司经营风险,公司将加大与各方的沟通力度,加快公司增资进程。基于当前公司偿付能力状况及流动性状况,公司将进一步严控投入规模,限制资本性投入和非必要费用支出,同时做好客户服务和舆情监控,防范群体性事件的发生。新光海航也陷入“偿付率为负”的困境,其年报透露,预计公司下季度偿付率将继续下行至-487.45%。

与此同时,吉祥人寿综合偿付能力充足率在持续下滑,从去年四季度的80.39%下滑至今年一季度的78.87%,低于100%的监管要求,这揭露出公司资本压力正在扩大,盈利能力堪忧。吉祥人寿自2012年成立以来,连续五年停滞在亏损状态,今年一季度,公司净利润亏损达2752.93万元,五年累计亏损额为13.34亿元。对此,吉祥人寿表示,作为初创期公司,业务规模增长较快、尚未形成规模经济效益的情况下,不可避免地造成了暂时性收支期限错配的状况。从行业发展规律来看,寿险公司一般都需经过“七平八盈”的锤炼,即需要扛过7年左右的亏损期,才能进入盈利通道。

对于偿付能力的持续走低,吉祥人寿解释称,主要是由于实际资本减少及最低资本增加的综合影响,其中实际资本减少主要受业务资本消耗的影响,最低资本增加主要来自于业务规模的增加以及投资结构的变动。据了解,截至一季度末,公司一共梳理出160余项缺陷以及100多项整改措施,并且已按照要求下发至各责任部门进行整改。此外,为了保证其业务的后续拓展,吉祥人寿已在披露一季报的前一天公告了增资事宜,准备补充资本金,缓解经营压力,目前增资进展顺利,近期或可到位。

偿付能力表现十分乐观的是以中国人寿为代表的寿险业“老七家”,虽其综合偿付能力环比有增有降,但均值稳定在248%左右,高于行业平均值。

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部分险企现金流承压 5家寿险公司触及重点核查线

除上述3家综合偿付能力充足率不达标险企外,珠江人寿、百年人寿、天安人寿、国华人寿、富德生命人寿5家险企的综合偿付能力充足率低于120%。根据最新的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》,在非现场核查方面,监管部门每季度对保险公司报送的季度偿付能力报告、公开披露的偿付能力信息等进行核查,并将核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力低于120%等偿付能力风险较大的保险公司列入重点核查对象。这意味着,如果新规落地,上述5家险企将进入银保监会的重点核查范围。

对于流动性风险的应对措施,国华人寿表示,公司具备健全的流动性风险管理制度和机制,定期进行压力测试,按季度监测和预测各类流动性风险指标,主要包括净现金流、综合流动性比率、流动性覆盖率等内容,有效防范流动性风险。现金流压力测试结果表明,在基础情景和压力情景下,未来三年内公司净现金流稳定为正;未来三年内,综合流动性比率高于100%,表明资产的预期现金流入可覆盖负债的预期现金流出;公司整体账户和独立账户流动性覆盖率均高于100%,表明公司优质流动资产配置充裕,能够满足压力情景下短期内业务波动和投资波动的现金流需求。上述流动性监管指标监测结果良好,表明公司在基础情景和压力情境下现金流和偿付能力充足,不存在现金流风险隐患。

现金流方面,一些保险公司由于目前部分寿险业务受限,现金流入减少,满期与退保等因素导致现金流出增加,出现了净现金流为负的现象。值得注意的是,上述5家或将进入监管重点核查范围的公司中,除天安寿险外,其它净现金流量全部排在寿险公司前十位之内,现金流方面毫无压力。

现金流表现欠佳的后十个非寿险公司为华夏人寿、华泰人寿、北大方正人寿、弘康人寿、中美联泰大都会、中英人寿、德华安顾人寿、中法人寿、新光海航人寿、中韩人寿。

北大方正人寿在偿付能力报告中分析指出,从分账户和险种大类的现金流来看,万能账户现金流目前处于现金流出的状态,主要因为前期中短期产品保费占比较大,且该保险产品期限短、客户退保相对集中,前期中短续期产品通常在不再收取退保手续费时,客户有强烈的意愿收回投资款,对现金流及流动性影响显著。因此,公司将建立预计退保相对集中的时间点的现金流情况和处理预案。


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长安责任跌破监管线 八成财险公司偿付能力下降

纵观84家披露偿付能力数据的财险公司,有八成的公司综合偿付能力充足率大于200%,行业整体资本较为充裕。但从发展趋势上看,57家险企一季度偿付能力充足率环比出现下滑,该比例也超过八成。

数据显示,有46家中资险企偿付能力出现下滑。其中,有14家险企下滑幅度超过50%;22家外资财险公司中,有7家偿付能力出现下滑,但下滑幅度均在50%以内。

值得关注的是,长安责任保险偿付能力充足率已连续两季度下滑,目前核心偿付率仅为86.30%,是唯一一家核心偿付能力低于100%的财险公司,综合偿付率也仅为119%,逼近监管红线。在原保监会2017年四季度风险评级中,被评为B类。但公司一季度净现金流 为正且较为充裕。除此之外,安华农业保险的一季度综合偿付能力充足率跌破120%监管重点核查线。信利保险则是以127.56%的综合偿付能力充足率直逼该底线。

安华农业保险表示,在流动性风险方面,公司正在加强日常现金流管理,督导应收保费清收,并进行了四季度现金流压力测试和流动性风险指标事前检测。

穆迪投资者服务公司认为,财险公司偿付能力充足率下降反映了非强制性车险费率继续市场化的影响。车险费率改革第二阶段自2017年6月起实施,令保险公司在制定费率方面有更大的灵活性。这已削弱了行业的承保盈利能力,进而影响了其可分配利润。

另一个原因则是快速增长的非车险业务。鉴于车险业务竞争加剧,财险公司一直在发展非车险业务。非车险业务的利润高于车险,但其非分散性导致风险也更高,因此在偿二代机制下的保费和准备金风险资本要求更高。

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