新三板首家汽车保险公司又怎样？众诚保险依旧堪忧！
8月12日，众诚保险在新三板举行挂牌敲钟仪式，成为继永诚财产保险股份有限公司后第二家登陆新三板的保险公司、同时是国内首家登陆新三板的专业汽车保险公司。
从众诚保险的公开转让说明书可以看到，众诚保险采取的交易方式为协议转让，挂牌股票总量15亿股，全国股转系统挂牌当日可公开转让的股份数量为9亿股，包括广汽集团及其子公司可公开转让的3亿股。众诚保险希望通过登陆新三板，吸引更多的机构投资者。
“理想很丰满，现实很骨感”，此前也有消息称，保险公司挂牌新三板成交量出现零交易的尴尬，这些公司更像在对外展示“已上市”和做大公司“品牌”的姿态。中央财经大学保险学院院长郝演苏甚至对众诚保险挂牌新三板直言不讳评价：“要么转型，要么死去。”
那么为什么这家国内首家由汽车集团发起成立的专业汽车保险公司众诚保险还要急于挂牌新三板呢？本文将为大家做详细梳理。
一、主营业务概况
众诚保险主要为广大车主和汽车产业链企业提供保险服务，为广大车主提供全面、专业、便捷的机动车辆保险服务；同时也为广汽集团及其投资的汽车生产和销售等汽车产业链企业提供包括企业财产保险、员工意外及健康险、责任保险、货运险等在内的综合保险服务。
二、股东背景分析
众诚保险成立于2011年6月8日，是由广州汽车集团股份有限公司（20%）、广州汽车集团零部件有限公司（20%）、广州汽车集团商贸有限公司（20%）、广东粤财信托有限公司（20%）、广东省粤科风险投资集团有限公司（10%）、广州市长隆酒店有限公司（10%）合计出资5亿元发起成立。后来经过一系列增资扩股，如今股东达到11家。
三、居高不下的投诉率，想说爱你不容易
从中国保监会获取的财险消费者投诉数据可以看出，单位保费的投诉件数从2013年到2015年，财产险公司亿元保费投诉量平均值从1.40件/亿元升至1.75件/亿元，增长了25.00%。
反观众诚保险的投诉量，从2.09件/亿元飙升到4.55件/亿元，增幅达到117.70%，远超行业平均水平；在保监会每年披露的财险公司保险消费投诉情况排名中，众诚保险从2013年的第17名，到2014年的第14名，再到2015年的第7名，连年增长且居高不下的投诉量，这对于一家财险公司来说，并不是好事。
亿欧点评：
对于投诉量，众诚保险在挂牌当日也给出了自己的说辞：2016上半年，公司的亿元保费投诉量是1.16件/亿元，同比下降74%。这是很明显的报喜不报忧，误导投资者，前三年的数据不好看，所以也就没拿出来说。
四、财报解读：连年亏损，从未盈利
1、营收-利润对比
上图是众诚保险2012-2015年度的营收及利润，没错，众诚保险已经连续四年亏损（2011年也是亏损的，鉴于刚成立，不构成一个完整的财年，故未统计），不过证监会对于设立新三板的初衷是为了解决处于初创阶段中后期和幼稚阶段初期的中小企业股份转让及融资问题，对于挂牌新三板的企业没有盈利要求。
亿欧点评：
众诚保险能够挂牌是幸运的，8月3日股转公司挂牌业务部总监李永春在《主办券商内核工作指引》培训会上，对挂牌新三板的企业盈利要求作出指示，“非科技创新型的传统行业，经营规模不能低于行业平均水平，除非是过度竞争或有去产能要求的行业特殊性导致亏损，否则不能连续两年亏损”。
2、保费收入前五名数据分析
2013年众诚保险前五名的险种共计收入6.17亿元保费，其中机动车险无疑是占据保费收入的大头，达到90.71%，责任险占比3.00%，健康险占比2.43%，企财险占比2.26%，货运险占比1.60%。
保费最高的机动车险的利润也是亏损最严重的，达到1.52亿元；责任险和货运险实现盈利，但与前五名险种1.50亿元的亏损相比，这些盈利微乎其微。
这是2014年保费收入的前五名数据，各项保费均出现不同程度增加，合计达到11.10亿元，同比增长79.00%，机动车险占据五项保费收入的92.00%，责任险同比大幅减少，占比1.73%，健康险占比2.72%，企财险占比1.89%，货运险占比1.66%。
机动车险本年度亏损进一步加大，达到2.40亿元；责任险保费收入虽然同比增加3.50%，但承保利润大幅增加165.17%，企财险实现盈利，但货运险在保费大幅增加86.75%的同时，利润却由赢转亏。
2015年保费收入的前五名数据，机动车险和货运险保费出现小幅下滑，合计录得保费10.54亿元。机动车险占据五项保费收入的90.24%，责任险占比略微增加，占比2.89%，健康险占比3.13%，企财险占比2.67%，货运险占比1.09%。
机动车险本年度亏损明显较少，亏损1.37亿元，责任险保费收入同比大幅增加58.34%，但是承保利润大幅下挫315.69%，企财险大幅亏损，货运险亏损减少。
亿欧点评：
从保费收入前五名的数据看，机动车险卖的多，赔的也多。其他险种承保利润微乎其微，而被寄予厚望的家财险、人身险等并没有出现在前五名之中。
3、赔付支出
众诚保险的赔付支出费用呈现连年上涨的态势，从2013年的2.26亿元增加到2015年的6.15亿元，增幅高达172.12%；而同期保险业务收入从2013年的6.24亿元，到2015年的10.67亿元，增幅只有70.99%。
亿欧点评：
赔付支出增长率远远超过保费收入增长率，盈利能力受困也在所难免。
五、挂牌新三板，圈钱还是补血？
广汽集团2016年6月15日晚间发布公告称，公司控股子公司众诚汽车保险股份有限公司经全国中小企业股份转让系统有限责任公司同意，于6月16日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让。众诚保险总股本为15亿股,广汽集团以及其子公司共计持有众诚保险60%的股份。
据知情人士透露，众诚保险成立之初希望做到3-5年能够盈利，但是随着业务扩张，资金实力捉襟见肘，公司不得不寻求战略投资者，这可以从其历次股东变化明细看出。但是广汽集团又不甘放弃控股权，所以历次变化总是维持60%的股份占比。
1、A股登陆难于登天
传统保险公司盈利一般需要长达7年之久，再加上保险行业的特殊性，保险企业登陆资本市场可谓难于登天。目前A股市场上也只是中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿四家保险公司。
2、老股东多次输血，谋求新三板解脱
众诚保险成立于2011年，初始注册资金5亿元；
2014年10月，公司新增广州国资发展控股有限公司和利泰集团两位股东，注册资金增至7.25亿元；
2015年2月，引入广州港集团有限公司和广州越秀企业集团两家新股东，注册资金变为11.13亿元；
2015年9月，引入新股东上海灵秀资产管理有限公司，公司注册资金增加到15亿元。
但是从历次增资扩股的情况看，广汽集团为了保持60%的股份，先后出资1.35亿元，0.62亿元，0.23亿元。偿付能力上压力过大，老股东连续输血，多少难免吃不消。
亿欧点评：
至于企业挂牌新三板，无非是希望拓展新的融资渠道。然而众诚保险总裁吴保军做出的解释是“众诚保险挂牌新三板的目的，在于提升公司价值评估，对交易量没有过高的预期。”
六、车险市场的竞争日趋白热化，众诚保险的竞争力在哪里？
2015年6月，保监会表示，开始推进第一批6个试验点进行商业车险市场化改革，从实施结果看，虽然赋予保险公司更多的定价权，但是保费价格整体下降，综合成本上升，这明显会影响车险公司的盈利能力，为其持续经营带来挑战。
除此之外，近年来，新车销量增速放缓，汽车零部件价格、人工成本、医疗成本不断攀升，渠道费用也在迅速增加，市场竞争趋于白热化，保险公司车险业务的成本出现大幅增加。
众诚保险将自己定位为专业汽车保险公司，车险业务收入是其主要业务收入来源。与其他车险公司相比，虽然傍了广汽集团的大腿，竞争力优势不明显，但得益于在广东形成的地头蛇优势，短期依靠广汽集团的4S店渠道还能勉强撑一段时间。
亿欧点评：
众诚保险在挂牌日宣称2016上半年已经开始盈利，但是不要忘记众诚保险在2015年10月30日发布的公开转让说明书，也提到2015年上半年盈利1256.25万元，结果2015年全年亏损8267.47万元。
七、传统业务突破无望，布局汽车保险生态圈谋转型？
广汽集团在2015年7月提出建设互联网生态圈项目，建设包括整车电商、车生活、车联网、创业投融资（创投平台）4个平台，即“3+1”平台。
2016年6月7日，广汽集团发布公告，公布广汽集团互联网生态圈项目将由广汽集团、乐视控股、众诚保险共同出资，众诚保险占股15%。
同一日，公告宣布众诚保险将发起设立众诚人寿保险公司，这将为其提供更加充裕的现金流。
2016年5月，众诚保险出资1亿元参与成立粤财信用保证保险股份有限公司。
亿欧点评：
众诚保险希望利用汽车电商平台的数据来研究用户用车风险特点，从而提供更精准的保险方案。并以此为依托，为用户提供家财险、投资理财等服务，打造互联网金融平台。
信用保证保险公司则是其进军汽车消费金融的布局，瞄准汽车融资租赁、信贷市场，拓展客户群，同时还能反哺4S店，符合国家倡导的金融资本支持实体经济的要求。
但是对于一个主营业务盈利能力不强的公司期望挂牌新三板扭亏为盈，即便有资本助力，也很难。众诚保险短期内动作频繁，进行业务机构调整，这被业内人士认为是欲通过资本手段摆脱现下经营困境，以期改善盈利状况。
八、永诚保险在行动，能否搅动新三板一池春水？
作为新三板第一个“吃螃蟹”的保险公司，定位于电力能源行业的综合性财产保险公司永诚保险，曾经在2015年12月28日成功挂牌新三板，不过迄今为止还没有交易记录。
8月16日，永诚保险发布股票发行方案，拟发行不超过10亿股人民币普通股，预计募集资金不超过30亿元。
而就在前一天的8月15日，保监会印发了《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知》，鼓励保险公司挂牌新三板，鼓励其采取做市或竞价等更公开透明转让方式。
亿欧点评：
央企背景，保险牌照是永诚保险最大的光环，巧合的是其在保监会公布鼓励保险公司挂牌新三板之后第二天迅速发布定增预案，踩点之精确，凸显出永诚保险志在必得的自信。
倘若永诚保险30亿元的定增获得通过，那么，对于挂牌的众诚保险或是其他在觊觎新三板的保险公司无疑是一剂重磅鸡血。
