一季度车险综评：四年承保盈利周期终结，乍现多头双杀之局

车险增速放缓。第一季度，全行业累计实现保费收入16322亿元，同比增长16%；产险公司累计实现保费收入3457亿元，同比增长12%。

与此形成鲜明对比的是，全行业车险累计保费收入1994亿元，同比增长仅为4%，不仅低于2018年全年财险保费增速11.5%，亦低于去年同期车险增速的7%。更值得引起关注的是，2019年3月份当月车险同比增长仅为2%，规模增速进一步趋缓。

件均保费下降。2018年1季度，车险保费收入1917亿，保单件数10900万件，件均保费1759元；2019年1季度，车险保费收入1994亿，保单件数12141万件，件均保费1642元，同比下降6.6%。

低于GDP增速。新车销量放缓和旧车件均保费的下降，车险保费增速已经由去年高于GDP增速（6.6%）下降到今年一季度低于GDP增速（6.4%）。根据中国汽车工业协会公布的数据：第一季度汽车销售同比下降11%，减少约73万辆。

整体看，车险业务发展基本上已告别既往的高增长时代，迈入5%中低速发展的新常态。

承保利润迈入红线亏损区。2019年1季度，车险承保亏损近亿元，同比减少约21亿元，下降103%；综合成本率破百，承保利润率负的万分之三。

始于2015年的此轮盈利周期被彻底打断。2015年-2018年综合成本率分别为99.38%、99.07%、98.96%、99.86%。

其中，2017年全行业车险承保利润73.89亿元。

2018年全行业车险综合成本率虽逼近100%红线，利润率仅为0.14%，且承保利润大幅下降了85.75%，但毕竟尚有近11亿元的承保利润。

今年一季度，在此轮盈利周期中，综合成本率首次突破100%大关，车险承保经营彻底迈入红线亏损区，连续4年的盈利周期被彻底打断。

综合费用率依旧高位运行。从财险公司业务及管理费支出测算，在意外险、健康险等其他非车险费用支出没有大幅变化的前提下，第一季度财险公司业务及管理费竟高达652亿元，较去年同期增加210亿元，同比增长48%。

这在很大程度上说明，尽管车险手续费“报行合一”后大幅下降，但由于实际上分摊到业务及管理费中的费用增加，车险综合费用率实际上并没有明显下降。事实上，2019年1季度，车险综合费用率仍旧在40%以上的高位运行。

单月赔付增速高于保费增速首现。2019年3月当月，出现赔款增速大于保费增速的现象。其中，当月车险实现保费收入707亿元，同比增长2%；而赔款则为375亿元，同比增长6%；赔款增速近乎保费增速的3倍。

随着件均保费的持续下降，在报案率趋于稳定的前提下，今后综合赔付率将很大可能呈现逐步上升趋势。

车险综合赔付率上扬端倪初现。最需要引起高度警惕是，自2015年12月商车费改启动以来，受NCD无赔款优待系数调整区间范围扩大因素影响，消费者报案率与商改前有一定幅度的降低。

不过，这种“因NCD无赔款优待系数范围扩大而担心出险报案增加下年保费”的情况，随着商车费改时间的推移，影响近乎接近常数。

反观伴随商车二次费改和自主定价试点的推进，车险件均保费注定持续下降。拉长时间跨度，一旦件均保费下降的幅度突破临界值，能够抵消“担心出险报案增加下年保费的概率”这一恒值,那么综合赔付率将会由下降反转为上升。

事实上，今年1季度车险综合赔付率59.92%，已高于去年综合赔付率（56.70%）3.22个百分点，综合赔付率上扬苗头乍现，且呈现“综合费用率居高不下、综合赔付率反转上升”的多头双杀局面，亦暗示着近期行业实现车险高质量发展与效益经营之难度。

从长远来看，车险经营是沉沦苦海还是浴火重生，仍需后续进一步观察。

可以肯定的是，车险发展即将迎来一个新的转折点，一段历史即将落幕，一个新的转型变革时代即将开启！