驰援A股扫货？安邦发150亿资本补充债

　　据21世纪经济报道，银行间市场人士称，安邦人寿将于本周五在银行间市场发行规模达150亿元的资本补充债券，目前询价区间位于4%-4.9%之间，期限为10年。业内人士认为，有望获得资本补充的安邦人寿也将在二级市场上展开新的动作。

　　自通知发布以来，已有包括平安人寿、前海人寿在内的等多家保险公司获准发行该类债券。据保监会网站公布的内容，平安人寿今年10月获批发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币150亿元。

　　安邦人寿此次发行的资本补充债券规模将与平安人寿上述规模相当。21世纪经济报道提及，这一工具同万能险等保险产品一同，成为险资驰骋资本市场的神器，9月前海人寿曾获批发行58亿元的资本补充债，同时该公司在二级市场开启了大举举牌的模式。

　　而安邦的A股扫货行动事实上已经开始。12月11日，欧亚集团(600697,股吧)公告称，截至12月10日，安邦保险集团通过其旗下和谐健康保险、安邦养老保险合计持有公司股份795.45万股，首次达到公司总股本的5%；

　　安邦保险昨日晚间公告称，二次举牌大商股份(600694,股吧)和欧亚集团，持股比例均上升至10%。

　　此外，继钜盛华、前海人寿之后 ，本月初安邦保险也举牌万科。经济观察报称，安邦保险、前海人寿和钜盛华可能是一致行动人，均有继续增持万科A股票可能性，不排除合计增持至30%。接近安邦人士分析，如果三方的确是一致行动人，实现要约收购可能性较大。

　　A股疯狂扫货另有隐情

　　华尔街见闻此前提及，据《证券时报》统计，下半年以来共有前海人寿、安邦保险、富德生命人寿等10家保险公司参与二级市场扫货，合计动用资金1165.79亿元。

　　除了蓝筹股跌出“白菜价”带来价值投资机会以外，保险公司在新保险监管体系“偿二代”实施前的资产配置战术调整则是另一个关键原因。

　　所谓偿二代，全称是“中国第二代偿付能力监管制度体系（中国风险导向的偿付能力体系，C-ROSS）”。该体系用来监控保险公司的偿付能力，这是保监会对保险公司监管的核心指标，类似银监会对银行资本充足率的监管。因此，“偿二代”也经常被类比为是保险业的“巴塞尔协议III”。

　　相比于以规模为导向的“偿一代”，“偿二代”则以风险为导向，这使得不同风险的业务对资本金的要求出现了显著的变化，从而显著影响保险公司的资产和负债策略。

　　偿二代为何能影响保险公司的策略进而搅动整个A股市场？上证报在其报道中曾这样分析：

　　在“偿二代”规则之下，在什么样的价格买入什么样的资产，对保险公司的偿付能力充足率将产生不同程度的影响。偿付能力充足率水平的考核时间点为每季度和每年度，而一旦水平低于监管红线，保险公司相关承保、投资等业务就会被叫暂停。

　　因此，在保险公司财务人士看来，客观上，保险公司存在“从节约资本的角度，通过调整资产配置战术，来实现提升偿付能力充足率”的需求。尤其是举牌上市公司持股比例超过20%后，保险公司可将这笔投资体现在“长期股权投资”项下，并由原先的公允价值计量改为权益法计量，一定程度上可提升偿付能力充足率。