千亿美金赛道又迎上市公司，心理健康市场能成为保险的新流量池吗
在国内，由于国民观念、羞耻等原因，心理健康问题一直很少被言说，伴随的也是市场需求被压抑和不重视。相比之下，在我们对心理健康问题还处于难以启齿的阶段，国外这一赛道的发展已经相当成熟，涌现了许多知名公司，同时也跑出了一家上市公司Lifestance Health。
来源：Summit Partners
六月初，Lifestance Health在纳斯达克上市。Lifestance Health成立于2017年，总部位于美国大西雅图地区，是一家全美行为保健服务提供商，在全国范围内开展业务。LifeStance汇集了精神病学家、心理学家、护士、临床咨询师和社会工作者，为所有年龄段的患者提供全面的心理健康治疗服务，每个LifeStance团队成员都致力于提供最大限度的同情护理和治疗，以满足每个患者的具体需求和关注。
在美国，心理健康是一个很大的市场，相关数据显示，2020年，美国心理为健康市场规模为1160亿美元，增长率为14%。与此同时，2019年，美国有5150万人患有精神类疾病，约占总人口的20.6%，其中有1310万人经历了严重的精神类疾病，占总人口的5.2%。
而在国内，这一市场也不断扩大。智研咨询的数据显示，2020年我国心理咨询业市场规模达到480.4亿元，同比2019年增长10.92%。2019年底，我国心理咨询机构总数为6649家，2020年11月企业数增长至8241家。但与此同时，患有心理健康疾病的人群越来越大，且具有年轻化的迹象，因此我国的心理咨询行业仍面临着很大的缺口。
心理健康市场提供的发展机比较多，那么为什么Lifestance能够脱颖而出，迅速在全美范围内夸张，并实现上市呢？而在国内，这一市场能为保险公司带来怎样的机遇呢？
Lifestance：
搭建中心成本飞增，运营亏损扩大
LifeStance采用的是线上和线下的混合护理模式，包括面对面的和数字医疗远程医疗服务，专注于为患有各种心理健康问题的儿童、青少年和成人提供循证的、医疗驱动的治疗服务。
线下方面，LifeStance依赖各类诊所开展业务，其临床医生使用循证的方法确定有效的治疗，提供的服务涵盖精神病学评估和治疗、心理和神经心理测试以及个人、家庭和团体治疗，治疗的范围包括焦虑、抑郁、双相情感障碍、饮食失调、精神病和创伤后应激障碍。治疗过后，患者的结果数据将被跟踪，并与临床医生共享，以此来监控患进展并根据需要调整治疗，从而实现最佳的患者治疗结果。
成立以来，LifeStance一直通过自建和收购的方式拓展其线下中心。2018年至2020年，其中心的总数分别为125个、170个以及370个，2019年至2020年间中心数量增加了一倍以上。与线下中心发展趋势相同的是，该公司的临床医生数量也一直在增长。2018至2020年间，LifeStance的临床医生数量为794、1404以及3097，基本上每一年都实现了一倍的增长。除了通过收购增加中心和医生外，自 2017年3月至 2020 期间，LifeStance成功开设了120个诊疗中心，完成了对现有诊所的53次收购，通过子公司和附属诊所雇用了1,746名临床医生，医生的留存率为超过87%，高于行业77%的平均水平。
线上方面，LifeStance构建了一个集成平台，这一平台将差异化的临床能力与旨在改变患者访问和治疗的个性化、数字化患者体验相结合，从而优化患者参与度，涵盖的功能包括在线日程安排、依从性提醒、在线处方补充和在线支付。这些优化也体现在数字上，2020 年，78%的患者与的LifeStance临床医生进行了两次或两次以上的就诊。
坐拥如此多的医生数量和诊疗中心，LifeStance的表现如何呢？
2018年至2020年间，LifeStance患者总就诊次数分别为931,934人次、1,353,285人次以及 2,290,728 人次，截止2020年的患者总人数为35.7万。
2018至2020年，LifeStance总收入分别为1.003亿美元、2.125亿美元以及3.772 亿美元，分别增长了111.86%和77.51%。2021年第一季度的收入为1.431亿美元，去年同期为7,310万美元。
LifeStance的收入来源于患者就诊，即患者接受LifeStance一位临床医生的护理时，就会产生收入。支付方方面，2018至2020年，该公司接入的付款人数量分别为80个、111个和206个。截止2020年底，LifeStance 89%的收入来自商业网络内付款人，5%来自政府付款人，4%来自自费患者，2%的收入来自非患者服务。在LifeStance的收入结构中，商业保险贡献了大头，这一点也解释了该公司的快速发展。
收入实现增长的同时，该公司的成本也在大大增加。2019年至2020年，LifeStance的运营费用分别为1.973亿美元和3.945亿美元，2021年第一季度的费用为1.44亿美元。其中，最值得关注的是建设中心的费用，2019年和2020年分别达到1.501亿美元和2.58亿美元，增长了71.88%，在总费用中的占比分别为76.08%和65.40%。2021年第一季度中心建设的费用为9913.4万美元，占比68.84%。
收入增长敌不过费用增长，导致LifeStance的净亏损一直增加。2019年，该公司的净收入为570万美元，2020年的净亏损为4826.8万美元，2021年第一季度的净亏损为868.2万美元。
LifeStance的扩张之谜：
法律法规+商业保险+搭建中心
LifeStance的快速发展绝非偶然，在美国这样一个心理健康市场规模可观的国家，该公司的兴起是由多种因素推动的，包括法律法规、商业保险的接入以及诊疗中心的搭建。
美国一直有针对心理健康方面的法律，但是比较标志性的一个法案是2008年的《心理健康平等和成瘾公平法》，法案要求大型团体健康计划为心理健康问题和身体疾病问题提供同等保障。这一法案是由美国前罗德岛国会议员帕特里克·肯尼迪推动的。2006年5月4日凌晨，该议员开车撞向了国会山。在第二天的新闻发布会上，肯尼迪透露了他终生患有抑郁症和毒瘾的问题，并宣布将接受康复治疗。两年后，肯尼迪帮助推动立法，旨在加强获得精神卫生保健的机会。
两年后，《平价医疗法案》将适用范围进一步扩大，要求在保险市场上销售的小团体和个人健康计划涵盖心理健康服务，且覆盖水平要与医疗服务相当，包括共付额、共同保险和免赔额的设定以及就诊次数和住院天数等治疗限制。此外，《平价医疗法案》还要求大多数计划涵盖一系列基本健康福利，包括心理健康和物质使用障碍服务。此后，这些对心理健康问题的要求也进入了医疗补助管理式医疗计划，因而涵盖了联邦州低收入居民中的大多数人。
这些法案的颁布促使更多商业保险公司在设计产品时，将心理健康纳入保障范围，同时也给诸多行为健康供应商提供了发展的土壤。另一端，有证据表明，自从心理健康相关的法案颁布以来，患者获得行为医疗保健的机会有所增加。例如，一项研究发现，从2008年到2013年，与非行为服务相比，行为健康服务的成本和利用率提升更多。此外，对于那些被初级保健医生诊断为抑郁症的患者更有可能在之后接受心理健康方面的治疗。
LifeStance发展的另一个原因则是商业保险的接入，这一点很大程度上保证了心理健康服务的可及性和可负担性。尽管有法律背书，但是美国国会预算办公室发现的一个事实是，无论是商业保险，还是Medicare Advantage计划，它们付给网络内心里健康护理供应商的费率都比医疗保险低。
从患者的索赔数据来看，2014年，商业和Medicare Advantage计划中两类常见精神健康服务的平均网内费率比传统医疗保险中按服务收费的费率低13%至14%。与此同时，网络外的心理保健供应商的诊疗费用比网络内的要高得多，这一点也导致了另一个现象，就是很多心理健康护理供应商不愿意接入保险公司的网络。体现在数据上，2009年至2010年，只有55.3%的精神病医生接受私人保险，相比之下，其他类型的医生接受私人保险的比例为88.7%。
LifeStance雇佣了3300多名心理健康方面的临床医生，且接入了200多家商业保险公司，不仅提高了商业保险的支付意愿，同时也促进了患者接受治疗的意愿。值得注意的是，在诸多商业保险公司当中，美国最大的两家保险公司联合健康和Anthem一共贡献了37%的收入，这一点也表明了大型保险公司在这方面承担的责任更多。
再者，LifeStance在美国27个州自建或者收购的心理诊疗中心方便各个地区的患者接受治疗。美国是一个地域辽阔的国家，人口分布相对较广，从而造成了接受护理方面的一些障碍。一项研究表明，46%的患者表示他们距离护理诊所有一个多小时的车程，再加上交通不便以及许多患者无法享受带薪假期去获得护理，因此许多患者便没有接受护理的意愿。LifeStance不断扩大的护理中心则在一定程度上促进患者接受治疗的意愿，而且其线上和线上相结合的模式为患者在不便时提供了方面，保证了治疗的连续性。
国内：心理健康刚起步，
但却是险企的天然流量池
与国外不同，国内的心理问题一直被忽视，而对于心理健康的重视也才初露苗头。8月中旬，广东省医保局联合省人力资源和社会保障厅印发《广东省基本医疗保险、工伤保险和生育保险诊疗项目目录(2021年)》和《广东省基本医疗保险、工伤保险和生育保险医用耗材目录(2021年)》，其中把“心理治疗”纳入医保基金支付的范围。
与此同时，资本市场也是火热。9月7日，国内最大的专注于CNS（中枢神经）及精神心理健康领域互联网医疗平台“好心情”，完成了C轮2亿元战略融资。
我们认为，广东的医保试点和资本市场的表现代表了国内心理健康市场的一大潜力，同时也为险企提供了天然的流量。说这一市场是天然的流量是因为，目前国内患有心理健康疾病的人数越来越多。卫健委去年底公布的一组数字表明，现在我国抑郁症患病率已达2.1%，焦虑症障碍患病率是4.98%，有心理问题的患者更多。此外，心理咨询对象正在日益年轻化。国家卫健委发布的数据显示，我国17岁以下的儿童和青少年有3.4亿人，约3000万人深受心理障碍困扰。
针对这一市场，我们认为，险企可以从两个方面入手，分别是产品设计和药品端。
产品方面，保险公司在设计健康产品的时候，可以将心理健康类保障作为一种福利纳入产品，具体可涵盖心理咨询、心理治疗等，以针对不同的人群。其中，心理咨询类的福利可以针对那些心理压力较大的公司高管或职工提供，得益于经济地位，他们要么享受着公司买的商业保险产品，要么是自己具有这种意识，需要这类服务，因此无论是在支付意愿方面，还是需求方面，包含心理健康福利的产品始终都能满足这些人的需求。
另一方面，则是从药品端下手。很多心理类疾病的治疗都是通过药物控制患者的激素水平达到效果的，患者需要按时、按量、按疗程服用这些药物。因此，险企可以抓住这一长期需求，上端链接药企，下端聚集患者，做一些创新支付方面的举措。针对糖尿病、乙肝等疾病，已经有公司开始做这方面的产品了。同样，心理疾病也需要一些专门的举措。
心理健康问题由来已久，但却一直被污名化，由此相应的市场得不到满足。LifeStance的上市是美国心理健康市场发展的新标本，与此同时，国内几个省份将心理健康纳入医保也表明对这一问题的重视。心理健康这一市场的发展扬风正起，险企应该抓住这一机会，长风破浪，直挂云帆！
