社保基金入市引发不同解读 规模约百亿人民币

2016-02-28 14:53
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  尽管养老金入市有望给未来市场提供更多的新增流动性支持,但是,在实际操作中,仍不能过分乐观,或许其对市场心理层面的影响远远超过其实质性的影响

  全国社会保障基金(简称社保基金)素有“国家队”之称。近日,一则“百亿社保基金入市”的新闻再次引起市场热议。

  据《证券时报》报道,全国社保基金2月18日给多家境内委托管理人划账,总计约100亿元人民币,用于在二级市场购买股票。并且,这笔资金最快可于19日入市。

  目前全国社会保障基金境内委托管理人包括南方基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金、长盛基金、嘉实基金(博客,微博)、易方达基金、招商基金等18家。按照过往社保基金的投资风格,社保比较倾向于蓝筹和有业绩支撑的成长股。

  对此,上海金融与法律研究院研究员聂日明告诉法治周末记者,这次划账属于每年常规的新增投资。

  业内观点普遍认为,此次社保基金增资入市较往年提前,或有看好当前投资机会、为市场制造信心、试水股市的作用。亦有媒体发文认为,社保增资或许代表了其自身对于市场的一种判断,但这种判断应该是基于中长期的考虑,更多的是机构从自身保值增值出发而做的战略决策的一部分。

  何以备受关注

  据了解,经过十几年运作,社会保障基金的规模已经从几千亿,扩大至2014年末的1.5万亿元。

  社保基金采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。此次被市场发酵正属于“委托投资”部分。根据2014年年报,社保基金资产总额1.5万亿元中,其中直接投资资产占基金资产总额的50.26%,委托投资资产占基金资产总额的49.74%。

  不过,委托投资资产中,委托公募投资股市的资金比例并未被提及。

  公开数据显示,2014年,基金权益投资收益额1424.60亿元,投资收益率11.69%。基金自成立以来的年均投资收益率8.38%,累计投资收益额5611.95亿元。

  “由于社保的规模不断扩大,社保每年都会在年初给委托管理人增资,社保基金的盘子比较大,相对于1.5万亿元的社保基金,100亿元的增资也仅占1/150,其实并不算很多。”聂日明说。

  从资金对股市直接影响来看,聂日明认为:“100亿元的资金进入股市,通常来说,在股市情况好的时候,还是有用的,对于目前股市的情况,100亿元的增资作用应该不大。”

  也有业内人士指出,这笔投资划账的时间较往年稍稍提前,有可能是看好当下A股的投资机会。财经评论员郭施亮认为,从某种程度上意味着社保基金认可当前指数点位的长期投资价值。

  其实,社保资金的走向一直备受市场关注,媒体总结有三方面原因,其一,是因为社保资金规模巨大;其二,是因为从历史上看,社保基金抄底和逃顶的投资能力较强,拥有良好的业绩记录;其三,是社保基金投资偏谨慎,除常规新增资金和赎回资金外,一般很少出手。

  结合以上三方面因素,此番社保增资入市也可能有表明对市场的支持,为市场制造信心的意思。

  除了为市场制造信心之外,此次入市的百亿社保基金或许还有试水的作用,为社保基金的入市做好准备。

  与养老金入市的关系

  相信此番百亿社保基金的入市,也让更多的市场人士想起了“刻不容缓”的养老金入市。

  1月22日,人社部新闻发言人李忠就“养老金何时入市”的问题回应称,目前相关部门正在研究制定投资办法的配套政策措施,这些配套政策出台后,各省区市就可以陆续启动委托投资程序,将地方养老保险基金委托全国社保基金理事会进行投资,进展快的年内就可以启动。

  这个投资并不等同于“入市”,委托投资开始的时间与“入市”的时间也不能画等号。李忠解释称,投资办法规定了养老保险基金投资可以有银行存款、债券、股票、基金、养老金产品、重大工程、重大项目、企业改制上市等20多种产品和渠道,投资股市只是其中一类选择。

  李忠说,养老保险基金投资股市主要是委托市场机构进行操作,由其根据市场情况自行确定股票交易时点,政府并不直接操作。

  此次社保基金入市,已有多位市场人士借机期待今年或将启动的“养老金入市”,他们认为,养老金入市对股市的影响不可小觑。

  2014年全国社会保险基金决算报告显示,全国企业职工基本养老保险基金本年收支结余3476亿元,年末滚存结余30376亿元;城乡居民基本养老保险基金本年收支结余750亿元,年末滚存结余3854亿元。此两项累计结余接近3.5万亿元。

  英大证券研究所所长李大霄日前接受媒体采访时表示:“今年养老金的入市给市场我觉得会带来非常大的一个蓝筹股的需求。这个对底部的建立我觉得是非常有底气的,也就是说养老金入市筑牢婴儿底。”

  然而,郭施亮撰文认为,尽管养老金入市有望给未来市场提供更多的新增流动性支持,但是,在实际操作中,仍不能过分乐观,或许其对市场心理层面的影响远远超过其实质性的影响。

  聂日明也曾撰文认为,养老金入市面临挑战,目前来看,“影响也不一定这么大”。

  郭施亮指出:“参照前期保险资金投资权益类资产比例提至30%的新规计算,新规本来会对市场带来非常显著的新增流动性支持。但是,从近年来的数据显示,保险资金在权益类上的投资占比,长期远未能够达到投资比例的上限。至于未来有望入市的养老基金,因其承担的社会责任更加明确,其最终实际入市的比例或许更不能盲目乐观。”

  根据国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》中显示,养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%;且参与股指期货、国债期货交易,也只能以套期保值作为目的。

  郭施亮表示,对于权益类资产的投资,实际上并不局限于股票。从历史情况分析,按照险资以及未来养老基金的投资风格,或许将会更加倾向于多元化的投资,以达到分散风险,间接提升综合收益率的目的。

  资料链接:

  全国社会保障基金于2000年8月设立,是国家社会保障储备基金,由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成,专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂,由全国社会保障基金理事会负责管理运营。

  全国社会保障基金与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金是不同的基金,资金来源和运营管理不同,用途也存在区别。社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金。

(责任编辑:罗浩 HN066)