险资抢筹银行股谋金融版图 战略布局获渠道资源

　　2月29日晚间，中国人寿（601628）发布公告称，将收购花旗集团、IBM Credit持有的广发银行股权。交易完成后，公司将持有广发银行约67.29亿股，持股比例将由20%增至43.686%，成为其单一最大股东。这一纸增持公告立即引发业界关注。

　　“收购完成后，中国人寿作为第一大股东，将会在广发银行上战略布局，享受长期股权投资收益。”华泰证券(601688,股吧)分析师罗毅表示，同时，中国人寿将整合银行与保险在业务、渠道、销售、投资上的协作，以实现多个方面综合协同发展。

　　事实上，不仅是中国人寿，近年来险资举牌、增持银行股一直不乏实例。业内人士表示，各险企纷纷进行金融布局，银保合作共赢成大趋势。

　　“险企联姻银行，看好银行业的转型发展，以此在公司治理、金融市场业务、现金管理、个人金融和小微金融服务、信息科技、保险代理等方面协同合作。”罗毅分析说。

　　也有风险

　　中国人寿公告显示，2月29日与花旗集团及IBM Credit签订了相关收购协议，拟以6.39元/股的价格，合计收购后者持有的广发银行36.48亿股，总对价约为233.12亿元。其中，向花旗集团收购30.8亿股，向IBM Credit收购5.68亿股。

　　在10年前广发银行引资之时，中国人寿就作为花旗集团为首的财团成员之一，持有广发银行20%股份，与花旗集团、国家电网、中信信托并列第一大股东。

　　根据花旗集团与IBM Credit于2006年12月12日订立的共同投资者协议，花旗集团有权指示IBM Credit将其所持5.68亿股广发银行股份转让给花旗集团指定之受让方。此次，花旗集团拟指定中国人寿作为该等股份的受让方。

　　“广发银行在零售、小微等领域具有较强的差异化竞争力，基础设施建设较为完善，具备未来加快发展的基础。”对于本次增持原因，中国人寿解释，广发银行与本公司在规模、客户、业务等方面契合度较高，本公司成为其单一最大股东后，双方将有机会从渠道共享、交叉销售、中后台运行整合等多个方面综合协同发展，优化经营效率，加强客户粘性和综合金融服务能力，提高综合竞争实力和风险抵御能力。

　　其实，早在2014年中国人寿已与广发银行签订协议，在存款业务上良好合作，开展协议存款余额超百亿元，同时开展高端信用卡旅行意外伤害保险合作。在小企业金融服务方面，开展车贷保证保险合作。2015年度，广发银行经审计营业收入约为547亿元、经审计净利润约为90亿元。

　　不过，对于投资风险，中国人寿也同时提到，受经济周期波动和金融脱媒趋势等影响，银行业未来一段时间可能仍将面临资产质量下降、增速相对放缓、盈利能力减弱等风险。广发银行还需在公司治理、资本补充、风险管控、客户基础、资产质量等方面进一步强化基础，以便更好地应对挑战。

　　值得一提的是，公告还显示，本次交易将不会导致广发银行构成本公司之附属公司，且其账目将不会在本集团之账目内综合入账。

　　据了解，此次交易须获得监管批准并满足其他惯例交易条件，预计将于2016年下半年完成。

　　获取渠道资源

　　除了收购广发银行，中国人寿也曾于去年12月8日收购邮储银行不超过5%的股本。相关公告显示，中国人寿与邮储银行订立股份认购协议，以130亿元的价格认购邮储银行33.419亿股。

　　在订立股份认购协议的同日，中国人寿与邮储银行还签订了“战略合作协议”和“投资者权利协议”。根据战略合作协议，双方将本着互惠互利、优势互补的原则，在公司治理、金融市场业务、现金管理、个人金融和小微金融服务、信息科技、保险代理等方面开展合作。

　　当时，邮储银行正在以增资扩股的方式引入境内外战略投资者的关键时刻。业内人士将此次交易既看作是邮储银行引资的一部分，也是中国人寿金融布局的进一步行动。

　　除此之外，其他险企也纷纷展开对银行股的战略投资。

　　中国人民财产保险（下称“人保财险”）曾于去年7月9日通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持兴业银行(601166,股吧)无限售条件流通股2.81亿股，占兴业总股本的1.47%，耗资近百亿元。人保财险原来持有兴业银行普通股股份9.48亿股，此次增持后，人保财险共持有兴业股份12.29亿股，占兴业银行普通股总股本的比例由4.98%提至6.45%。

　　去年12月底，华夏银行(600015,股吧)（600015）公告称，德意志银行将其持有的19.99%股本转让给人保财险，交易达成后人保财险将成华夏银行第二大股东。

　　根据公开资料，在此次人保财险介入华夏银行后，目前已上市的8家全国性股份制银行中，除国有股东持股比例较高的中信银行(601998,股吧)、光大银行(601818,股吧)外，其他全国性股份制银行，包括平安银行(000001,股吧)、民生银行(600016,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、招商银行(600036,股吧)、兴业银行等，均已被险资深度或较为深度地介入。

　　事实上，更加偏爱银行股的当数安邦保险。从2014年底，安邦保险宣布举牌招商银行，截至2015年底，共持有招商银行10.72%股权，位居第二大股东。而三度举牌民生银行，也使得安邦保险成为民生银行的大股东，安邦集团董事姚大峰也进入民生银行董事会。

　　对此，国元证券(000728,股吧)研报分析，“安邦保险目前资产规模已超万亿，其负债端不完全依靠短期万能险且资金成本较低（万能险结算利率5%-5.5%，已接近大型保险公司水平），总体流动性风险可控，未来有可能继续增持包括银行在内的优质标的。”

　　“富德生命人寿高比例持股的3家上市公司为浦发银行（持股达20%）、金地集团(600383,股吧)、农产品(000061,股吧)。”国元证券在近期研报中还指出，这类公司举牌主要是基于上市公司盈利能力的长期财务投资，其中举牌银行标的更有望获得银保渠道资源，对于发展保险主业有重大意义。

　　“富得生命人寿今年将重点针对银行股投资，或将现身工行、中行、农行等银行前十大股东。”该研报预测。