转型尝到甜头 人寿2016年业务前景向好

    埋头三年的结构调整和转型，让中国人寿有望摆脱近年保费增长乏力的困局，在2016年出现向好变化。

　　昨日，在中国人寿2015年业绩说明会上，中国人寿公司总裁林岱仁称2016年公司业务将会出现很大变化。

　　上市以来期交首超趸交

　　中国人寿年报显示，2015年中国人寿十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重为52.20%；续期保费较2014年同期增长1.9%，续期保费占总保费的比重为52.64%。林岱仁称，这是中国人寿上市以来实现的历史性跨越。2016年有望继续保持这种发展态势，新单保费中，期交有望达700亿元，趸交为651亿元。

　　2015年保险行业出现快速增长态势，中小寿险公司增长高于行业34个百分点，成为拉动行业高速增长引擎。为了防范风险，保监会发布了《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》，要求保险公司应加强对中短存续期人身保险产品的风险管理，销售中短存续期产品超过限额的保险公司应立即停止销售。

　　显然，激进型中小保险公司将会调整发展步子，而一直坚持稳健经营的中国人寿等大型传统型保险公司，将长期受益其中。

　　公司董事长杨明生坦言，和前三年相比，公司结构调整取得明显成效、效益有明显改善，销售队伍近百万，重价值的个险队伍增量提质，与最大的寿险公司地位相匹配。

　　为了顺应经济下行利率走低的大环境，公司也在随时进行产品品种的调整。据悉，公司已经从今年2月份开始，局部地方不再销售收益率4%以上的产品。4月1日开始，此类产品则将全部停售。

　　中国人寿2015年实现保费收入3623亿元,同比增长9.8%，增速低于行业平均水平。2015年末市场占有率为23.0%，较2014年末下降3.1个百分点，但仍为寿险行业第一名，比第二高出9.9个百分点。

　　广发银行买得不贵

　　针对日前中国人寿完成的以每股6.39元收购广发银行股权，公司副总裁杨征表示，本次交易对价的评估方法主要包括绝对估值法及相对估值法两种方法，相对估值法主要基于A股及H股已上市的全国股份制银行的近期交易倍数表现，同时考虑了广发银行自身情况，比如潜在的资产质量问题，以及通过历史可比交易情况分析本次交易合理的潜在控制权溢价，得到最终的估值结果。

　　本次交易的价格定为对应的2015年交易市净率为1.01倍。截至2016年2月17日，A股上市股份制银行的平均最新一期市净率倍数为1.0倍，H股上市银行的平均最新一期市净率倍数为0.7倍。

　　“我们的交易价格与A股上市银行的平均交易倍数已基本一致，较H股上市银行平均交易倍数存在一定溢价。考虑到本次交易收购的股权比例超过20%，且交易后中国人寿将成为广发银行的单一第一大股东，故应当合理考虑一定的收购溢价。从过往中国银行(601988,股吧)业并购可比交易来看，我们认为本次交易定价合理。”杨征说。

　　杨明生也明确表示，在经济下行过程中，银行业价格处于洼地，是收购的较好时机。此前花旗银行入主，稳健经营方式打下良好的经营基础。广发行是服务中小企业为主的商业银行，经营的都是贷款难也是潜力大的客户。而中国人寿长期稳健经营方略，利于双方产生良好整合效应。

　　杨明生表示，中国人寿成为广发银行第一大股东，让努力实现国际一流金融保险集团的目标更加明显。