史上最大医疗收购！亚马逊能否完成未竟的医疗事业？

亚马逊在医疗保健领域又有大动作。近日，据外媒报道，亚马逊已同意以每股18美元的全现金交易收购初级保健提供商One Medical，价值约39亿美元，其中包括One Medical的净债务，这一价格比One Medical 7月20日的收盘价高出75%以上。交易的完成取决于惯例成交条件，包括One Medical股东的批准和监管部门的批准。完成后，Amir Dan Rubin将继续担任One Medical的首席执行官。

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对于此次收购，市场也持看好态度。受到这一消息的影响，7月21日，One Medical母公司1 Life Healthcare股价大涨近70%，达到17.25美元。亚马逊股价上涨1.5%，报124.63美元。

被收购的One Medical成立于2007年，和Telodoc一样，是美国远程医疗保健市场的一大巨头，为会员提供全美12个市场的护理服务以及24/7虚拟护理服务。除了直接面向消费者的会员模式外，该公司还与8,000多家公司合作，为员工提供健康福利。

继2020年斥资10亿美元收购线上药房PillPack后，此次收购标志着亚马逊在医疗保健领域的最大举措。作为一家科技巨头，亚马逊在医疗保健方面的布局已经不是一两天了，但是效果如何，可能就是仁者见仁智者见智了，此次收购能为亚马逊带来什么，我们先从One Medical说起。

 One Medical：远程医疗巨头

One Medical总部位于加利福尼亚，创立于2007年，起初为旧金山的一家诊所，而后发展为开展远程医疗以及线下医疗业务的公司，涵盖全美72家诊所，其中包括旧金山湾区的29家。

自成立以来，该公司获得了知名机构的投资，包括凯雷投资集团的3.5亿美元以及谷歌母公司Alphabet。2020年1月31日，One Medical在纳斯达克证券交易所上市。

凭借其独特的模式，One Medical具有几个独特的优势，第一个是就诊速度快，第二个是覆盖面广的线下诊所。

美国传统的医疗保健效率低下， 医疗系统面临的一些痛点包括等待时间长、成本高昂且不透明等等。数据显示，2017年美国患者平均等待约29天才能看家庭医生，比2014年增加了 50%。

One Medical则通过协调线上线下护理，缩短了等待和就医时间。

One Medical通过移动应用，提供24/7的视频护理服务、预约护理、线上续处方等服务，可处理的病况包括感冒和流感、过敏、胃病、呕吐、头痛、受伤、尿路感染、酵母菌感染、皮肤问题、小切口以及眼睛问题。因此，患者在任何时间内都可以获得线上护理。

在线上护理无法解决问题的情况下，One Medical允许患者使用应用程序，预约同一天或隔天的线下护理。

线下护理涵盖健康和预防、日常护理、慢性病、心理健康，性健康、LGBTQ+服务等，具体如下。

One Medical的第二个优势是广布的线下诊所，One Medical的线下医疗服务遍及多个市场。5月份该公司发布一季度财报的时候显示，该公司在29个市场设有188个办事处。

这一点提升了医疗服务的可及性，也是相比于其他远程医疗巨头来说，更有特点的一面，能够让该公司整合线上线下资源，更好地为用户服务。

该公司采取会员制模式，消费者以年为单位注册成为会员，每年价格为199美元。65岁以下的消费者要么通过自付，要么通过雇主赞助的方式获得One Medical的服务，而65岁以上的老年人则可用自己的Original Medicare或Medicare Advantage负担费用。

One Medical通过两个渠道开展业务，第一个是直接面向消费者，第二个是通过雇主，提供员工福利。基于此，其收入来源包括消费者、雇主、健康网络和保险公司，主要包括以下三个方面：1）年度雇主和消费者的订阅费用；2）伙伴关系收入，主要以每个成员的每月收入(PMPM)为基础，来自健康网络和企业客户对线下医疗服务的固定付款，以及3）健康保险公司和患者每次就诊的患者服务净收入。

2017至2021年，One Medical营收连年实现增长，从2017年的1.77亿美元增至2021年的6.23亿美元。增长率也一直在增加，2021年的增长率达到63.93%。

2021年，One Medical新增了Medicare业务，即所谓的政府业务，达到1.3亿美元，占总营收的20.87%，其余均为商业业务。

扩大到Medicare业务与One Medical的收购有关。2021年7月，One Medical与Iora Health达成协议，将以21亿美元的价格收购专注于Medicare的Iora Health，从而扩大在Medicare领域的影响力。

One Medical的费用包括医疗费用、护理、营销、一般与行政以及折旧与摊销。其中，医疗费用只在2021年度有所体现，代表的是Medicare业务产生的医疗费用。在剩余项目中，占比最高的为护理费用，这部分包括开设线下诊所以及招募护理员工和供应商的费用。

One Medical的运营亏损和净亏损都在逐年增长，尤其在2021年，净亏损较之前增长了184.77%，达到2.55亿美元。亏损和One Medical不断拓展的医疗资源和合作关系有关。例如，在2021年第一季度，One Medical与得克萨斯州最大的非盈利性医疗系统Baylor Scott & White达成合作，导致第一季度的亏损翻倍。

收购One Medical：

为Amazon Care带来线下诊所和渠道

此次亚马逊收购One Medical，本质上是为了弥补医疗保健业务Amazon Care。Amazon Care的发展不足，需要借助外部的力量实现进一步发展。

在这之前，亚马逊在医疗保健领域的举措还很多，包括在药品以及医疗保健上的努力。

2018年，亚马逊收购线上药房PillPack，在此基础上推出药房服务。PillPack为用户提供多种药物管理服务，包括药物预分拣、包装和派送。此外，PillPack不仅会为用户送药上门，还会通过app提醒用户按时服药，同时用户可随时通过电话或是网络联系PillPack的药房团队。

而后，亚马逊涉足医疗保健服务，推出了Amazon Care。亚马逊于2019年为华盛顿州的员工及其家人设计了试点计划Amazon Care。2022年2月，亚马逊宣布在全美范围内推出Amazon Care的远程医疗服务，当时该服务在八个城市提供，并计划在纽约市、旧金山、迈阿密和芝加哥等20个城市推出。

Amazon Care提供远程医疗和线下护理。远程医疗上，Amazon Care与医疗专业人员合作，通过应用程序连接，可在一分钟内通过消息或视频通话与用户连接。处方也能够通过该应用程序处理，并送到患者家中，无需就诊和药房取货。当无法通过线上解决问题时，护士将进行家访，帮助处理抽血、注射疫苗或流感疫苗的注射。

费用计算上，Amazon Care直接与一些健康保险计划合作，患者可能需要支付共付额或免赔额，以及居家护理产生的额外费用。

Amazon Care未透露使用Amazon Care的消费者数字，只是表明有更多雇主采用这一服务。但是据媒体披露，除了照护自己的企业员工之外，Amazon Care服务很难往外推，原因在于，雇主提供员工福利的历史已久，有固定的合作伙伴，亚马逊身为新手很难打入其中。

在上述背景下，亚马逊为何下场收购One Medical也可以理解了。此次收购意味着：亚马逊可以弥补线下渠道的不足，并通过囊括Medicare群体，拓宽渠道和服务人群。

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从业务方面来看，由相似性，收购One Medical能够帮助提升Amazon Care。虽然两个业务都提供线上线下结合的护理服务，但是相比之下，Amazon Care的线下护理比较弱，基本以上门护理为主，由此给业务造成了几个阻碍。

第一点是上门护理产生了需要消费者自己承担的额外费用，这一点会阻碍用户对上门护理的需求。长此以往，Amazon Care会逐渐成为只是单纯提供远程医疗的一个业务，涵盖的护理有限，并不能为用户提供更多附加值。

第二点是，上门护理虽然节省了时间，但能够提供的护理必定有限，这一点和护理人员在上门过程中能够携带多少医疗设备、哪些医疗设备能够协助完成居家护理的便利性有关。上述亚马逊提到，居家护理主要包括抽血、注射疫苗或流感疫苗，其实都是比较简单的护理。对于一些X光、实验室检测等复杂但是日常的护理，估计亚马逊难以满足需求。

上述Amazon Care的弱点，恰好是One Medical已经完成布局的。收购One Medical，意味着Amazon Care瞬间拥有了美国十几个市场的180多家线下诊所，因此可以通过远程医疗服务客户的同时，将具有复杂需求的人群导到线下诊所，又不用受到居家护理所能够携带设备的影响。基于这一点，我们也推测，后续完成业务整合之后，Amazon Care有可能砍掉上门护理服务，原因在于这些已经能够被线下诊所的服务所替代，或者升级上门护理，为因为身体等各种原因，真正需要上门护理的重度患者服务，但这就超出了初级医疗保健的范围，亚马逊会如何考虑，我们并不知晓。

收购One Medical带来的另外一个优势是拓宽了Amazon Care的渠道和服务人群。此前，Amazon Care采用的是2B的形式，即通过企业主，提供员工福利，这意味着Amazon Care服务的是美国在职场工作的那部分青壮劳动力。但收购One Medical收购了部分Medicare的业务，即将65岁以上的老年人也囊括进来，相当于拓宽了服务的人群。

布局医疗：能完成亚马逊未竟的梦想吗？

近几年，国内外巨头都在思索如何颠覆医疗保健。去年8月份，阿里健康宣布收购小鹿中医，积极响应国家政策的号召，探索科技赋能中医药。

小鹿中医专注于中医调理，意在通过互联网推动医院、医生、患者之间的沟通。一方面，慢性病、常见病的患者可以与医生直接进行远程复诊；另一方面，医生可以在平台上开具处方，由符合资质的第三方机构直接配送到患者手中。小鹿中医已与同仁堂、顺丰等达成合作，并为购药患者购买次日达服务，保证药品能够及时送达。

2022财年内，阿里健康完成与小鹿中医深度融合，形成中西医协同、线上线下一体的医疗健康服务能力。

从其财报中也能看出，小鹿中医为阿里健康带来了营收、患者以及医生资源。营收方面，截止2022年一季度，阿里健康的医疗健康及数字化服务的营收为人民币6.7亿，同比增长98.9%，其中，小鹿中医产生的收入为2.23亿人民币，占比达到33.28%。值得注意的是，医疗健康及数字化服务2021财年的收入为2.8亿元。

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而在患者与医生资源上，截止一季度，小鹿中医拥有注册中医师7.6万，占阿里健康16万总执业医师、职业药师以及营养师的比例为47.5%，已经构成了相当一部分资源。此外，已小鹿中医累计服务1000万患者，这一点也提升了阿里健康覆盖的总患者群。

但是另一方面，阿里健康也并非那么“健康”。据《财经∙大健康》多方获悉，阿里健康内部负责互联网医疗服务的医鹿部门，在近期进行了一次较大的框架调整。

一位接近阿里健康人士表示，医鹿调整尚未完全结束，后续互联网医疗业务未来的方向、具体由哪些部门负责还未完全清晰，包括未来医鹿App是否更名也在考虑中。

阿里健康的业务调整，加上亚马逊此次收购One Medical由此获得线下医疗资源给我们的启示是，互联网巨头在医疗保健领域，还需从线上走向线下，线上线下相结合。

此前平安好医生斥资9.8亿元收购平安万家医疗投资管理有限公司，就是这样的一个努力，通过整合线上线下医疗资源，打造家庭医生服务的闭环平台。

虽然此次亚马逊收购One Medical，引发了不少关于医疗数据隐私等问题，但我们预计，One Medical确实能够为亚马逊带来医疗保健上的优势，弥补其线下医疗的短板，带来客户群，为不温不火的Amazon Care带来新的增长动力。