险资年底频繁举牌 高分红蓝筹股受青睐

　　就目前险资举牌的个股归纳来看，往往具备低估值、高现金流、大股东持股比例不高等特征。

　　在过去一周，险资凭借争相举牌上市公司的豪举成为资本市场最抢眼的主角。据不完全统计，下半年以来，险资举牌资金已超千亿元。在“有钱任性”的背后，是“资本荒”背景下高分红蓝筹股对险资的吸引力提高。

　　业内人士分析，不同险资举牌背后的逻辑也有所区别，不过险资举牌对上市公司的基本面并无实质改善，切勿盲目跟风险资举牌概念股。

　　险资年底“扫货”

　　就在上周，安邦保险同时举牌万科A、同仁堂(600085,股吧)、金风科技(002202,股吧)三家A股上市公司，之后，又连续举牌金融街(000402,股吧)、大商股份(600694,股吧)、欧亚集团(600697,股吧)三家上市公司。

　　不仅安邦保险涉足多家上市公司，阳光保险举牌的A股公司也已有4家之多，承德露露(000848,股吧)、京投银泰(600683,股吧)、中青旅(600138,股吧)、凤竹纺织(600493,股吧)都先后披露了阳光保险的举牌信息。

　　东方财富(300059,股吧)Choice数据显示，今年以来，险资频繁低位扫货，从7月起，已有二十多家公司被保险资金举牌。

　　除了举牌上市公司的数量增多外，部分险资也在通过多次举牌增加持股比例。如安邦保险对金融街已是第五次举牌，此次举牌后，安邦保险持有金融街25%的股份，已经逼近金融街大股东金融街投资集团。富德生命人寿也通过连续多次举牌浦发银行(600000,股吧)，目前持股比例已高达20%。

　　在市场人士看来，在“资产荒”的大背景下险资开启“年底扫货”模式受到多种因素驱动。沪上某险资人士也对记者表示，非标资产的风险收益率下降，长期利率下行的环境下，未来险资投资权益类资产的比重将会进一步提高。

　　另有业内人士透露，险资年底频繁举牌和其对权益类投资的会计处理有关。根据相关会计准则，保险公司如果持有上市公司股权比例超过20%，或对董事会决策能够产生影响，那么，其就可将此笔投资体现在“长期股权投资”项下， 而非“交易性金融资产”，该项投资的公允价值变动将不计入投资收益。

　　沪上某券商资管人士则对记者分析，险资的体量较大、期限较长，这一资金性质决定了其投资风格。目前银行理财等未来收益整体下降趋势已较为明显，部分蓝筹股5%的股息率对险资来说已有足够的吸引力。

　　举牌路径隐现

　　随着下半年二十几只个股受到险资青睐，市场也在由此推测险资举牌的路径和背后的逻辑。

　　某私募人士表示，从数据上推测险资的投资路径还需要足够大的样本。就目前险资举牌的个股归纳来看，往往具备低估值、高现金流、大股东持股比例不高等特征。

　　上述券商资管人士表示，险资举牌较为热衷银行、地产股，具体到个股分析可以发现，险资主要看中的是这些行业个股的高分红，并由此得到稳定的分红回报。

　　对于连续多次举牌不断提高持股比例的险资动作，该人士则分析，险资通过选择大股东持股比例较低的个股，通过加大自身的持股比例，能够获得进入董事会的机会，或者可影响董事会的股利分配政策，进而获得相对稳定的投资回报。

　　据了解，涉足举牌的险资包括安邦保险、上海人寿、君康人寿、百年人寿、富德生命人寿、阳光人寿等多家保险公司，举牌背后的意图和甄选个股的逻辑也因险资的风格不同而有所区别。“不排除一些规模较小的险资是以炒作股票从二级市场获取价差的逻辑来进行举牌。”有投资人士对此分析。

　　值得注意的是，近期举牌概念股表现相对活跃，在万科A、金风科技、浦发银行等公告举牌信息之后，个股均出现不同涨幅。有部分投资者认为，被险资选中的大蓝筹具有一定的安全边际，可跟风买入。

　　不过，沪上某券商资管投资主办直言，保险公司对上市公司没有整合能力，对于公司的基本面改善没有任何实质价值。在公告举牌之后，后续增持也不会太多，盲目跟风举牌概念股不可取。