“4横4纵”深析平安近5年保险业务

2018-06-19 11:37
作者:刘婷婷/刘格/刘鸿
来源:亿欧

平安,平安保险,产险,寿险

本文主要是对平安寿险和平安产险的经营能力、盈利能力进行分析。其中,从原保费收入、负债、承保业务分析和综合成本率四个方面对平安的经营能力进行分析;从净利润、ROE、利源分析和内含价值四个方面对平安的盈利能力进行分析。

原保费收入

(一)平安寿险

保险公司的保费收入有三种:原保险保费收入、保户投资款新增交费、投连险独立账户新增交费。三种保费之和就是规模保费。一般来说纯保障性保险比如医疗保险、短期防癌、意外险的收入都记作原保费收入,既有保障功能又有储蓄性的保险比如万能险、分红险、一年期以上的普通寿险的保费,就把里面纯保险风险部分的保费计入原保费收入,非保险风险的部分计入“投连险独立账户新增交费”或者“保户投资款新增交费”。

下表是平安寿险在2015-2017年间的三种保费收入及其规模保费情况。

平安寿险在2015-2017年间的三种保费收入及其规模保费情况

下图是根据上表画出的对比图,从图中能直观地看到规模保费每年都是稳定上升的趋势,其中上升最明显的是原保费收入,而保户投资款新增交费的增长很微小,在图中几乎很难看出来,投连险独立账户新增交费相比较在逐年下降。由此可见平安寿险的保费收入来源及其增长动力主要来自于原保费收入,这与近年来强调的“保险姓保”相吻合。

保费收入增长

为了更直观的看到平安寿险的市场份额情况,这里把中国人寿和平安寿险的市场份额放在一起,可以看到平安寿险与中国人寿的市场份额之间的差距在逐年减小。

中国平安、中国人寿保费增长

中国平安、中国人寿市场份额

中国人寿的市场份额逐年下降,可以体现出近年来寿险市场的集中度呈现降低趋势的事实,随着越来越多的保险公司经营寿险,平安寿险在这个情况下能稳定市场份额是做的很不错的。

(二)平安产险

由于财产保险公司主要经营纯保障性保险(也少量经营投资性产品),所以,这里只列出了财产保险公司原保险保费收入的数据,为了有一个比较加入了人保财险。

平安产险VS人保财险

人保财险、平安产险保费收入

两家公司保费收入每年都处于稳定上升的状态,看它们的保费收入同比增长率,在2015-2016两年间都有一个下降,这是因为国际金融市场动荡,国内市场也受到了影响,到2017年的时候都恢复过来,在2014年和2017年可以看到平安产险的增长率达到了20%以上,比人保财险的要高。

平安产险、人保财险保费收入增长比率

人保财险、平安产险市场份额

在市场份额趋势图里可以看到两者之间的距离在逐渐缩小的,在2013年两者之间差距两倍,但是2017年的时候差距就小很多了。

接下来看平安产险的险种结构以及它们在这五年间的变化,表中是平安产险2013-2017年间主要经营险种的保费收入变化。

平安产险2013-2017年间主要经营险种的保费收入变化

配合趋势图,看到保证保险在2015-2016年同比下降了39.9%,在2016-2017年又同比增长144.3%。这是因为平安产险的保证险中的小额消费贷款保证险是普惠金融的产品,而在2016年平安出售了普惠金融,这部分业绩不属于中国平安了,所以统计口径中剔除了小额消费贷款保证险,在2017年的大幅回升主要是得益于平安对保证险产品结构及业务进行了调整,线上保证保险业务模式快速推进,意外伤害保险和企业财产险在这五年间都是处于稳步上升的状态,责任保险的保费收入规模没有明显的上升趋势,而是维持稳定。车险没有在图里,因为车险保费收入规模太大,放进去就看不清其他险种的变化趋势了。所以这里就算出了这五年间的车险保费占比以及它的同比增长率,车险保险始终有一个比较明显上升的趋势,占比也基本稳定在一个较高的水平,但是增速稍下降,这也是平安优化业务结构的结果。

险种结构负债

注:其他非保险公司特有、对保险经营不太重要的负债,如预收、应付、卖出回购金融资产款之类的在这里不进行讨论。

(一)三种保费对应三类负债

表2-1  三种保费收入对应的三类负债表

三种保费收入对应的三类负债表

与三种(规模)保费收入相对应,在保险公司的资产负债表上有三类负债,如表2-1所示。第一类是保险合同产生保险合同准备金,具体又分四种,分别为未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准备金、长期健康险责任准备金;后两类负债是由非保险合同产生的,第二类是由保护投资款新增交费产生的保护储金及投资款,第三类是由投连险独立账户新增交费形成的独立账户负债。

表2-2 具体的保费收入对应的负债表

具体的保费收入对应的负债表

具体而言如上表2所示:

1)对于短期纯保障性保险,是从保费收入中提取准备金,形成未到期责任准备金和未决赔款准备金。

2)对于经过重大保险风险测试、归类为保险合同的长期保障储蓄性保险(主要指普通寿险和分红险),保险公司会从保费中提取准备金,形成寿险责任准备金和长期健康险责任准备金。

3)对于未经过重大保险风险测试、归类为非保险合同的长期保障储蓄性保险而言,形成负债表中的保户储金及投资款。

4)对于可拆分的万能保险,将进入个人账户的保费计入投资款,形成了保护储金及投资款。

5)对于可拆分的投资连结保险,将进入投资账户的保费计入投资款,形成了的独立账户负债。

(二)2017年平安财险、寿险负债及特点

1、平安财险负债

表2-3 平安财险2017年资产负债部分表

平安财险2017年资产负债部分表

纯保障保险通常都是短期的,其准备金有两个:未到期责任准备金和未决赔款准备金。而财险公司通常主要做短期保障性保险,所以其负债主要就是未到期责任准备金和未决赔款准备金。

从平安财险2017年12月31日负债表可以看出,其主要负债就是未到期责任准备金和未决赔款准备金,共计1874(=1027.5+846.5)亿元,占整个负债的比例达70.1%。其他与规模保费(含保险业务保费和非保险合同保费)相关的主要负债还包括:1)保户储金及投资款0.4亿元,说明平安财险有少量未到期非保险业务,很可能是储蓄性家庭财产保险,形成了少量保户储金及投资款。2)农业风险准备金1.6亿元。

2、平安寿险负债

表2-4 平安人寿2017年资产负债部分表

平安人寿2017年资产负债部分表

从保险业务来看,寿险公司经营以长期保险业务为主,但也经营短期保障型保险业务。长期保险的准备金有两个:寿险责任准备金和长期健康险责任准备金。因此,寿险公司的保险业务带来的负债包括未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准备金和长期健康险责任准备金。非保险业务带来的负债包括保户储金及投资款、独立账户负债。

从平安寿险2017年12月31日负债表可以看出:

1)由保险业务和非保险合同产生的准备金性质的负债合计17676.5亿元,占总负债的84.3%。

2)其中,由保险业务产生的保险合同准备金负债共计11921.8亿元,占整个负债的比例达56.9%;非保险合同产生的占整个负债的27.4%。说明平安寿险历年业务都是保险为主、非保险为辅。

3)在保险业务产生的保险合同准备金中,长期保险业务产生的寿险责任准备金和长期健康险责任准备金合计11904.3亿元,占整个负债的56.7%,远高于短期保险业务产生的未到期责任准备金和未决赔款准备金合计17.5亿元,占整个负债的0.83%。说明平安寿险历年业务都是长险为主、短险为辅。

4)以寿险责任准备金为主。

(三)2013—2017年平安财险、寿险负债及特点

表2-5 2013—2017年平安财险、寿险部分负债项目表

2013—2017年平安财险、寿险部分负债项目表

从表2-5可以看出,平安财险的主要负债就是未到期责任准备金和未决赔款准备金,列表上四个负债项目占整个负债的比例,2014年最高达76.78%,2015年最低达69.63%,都在70%左右波动。保户储金及投资款呈下降的趋势,说明2013年至2017年,平安财险的未到期非保险业务逐年减少,到2017年平安财险有少量未到期非保险业务,很可能是储蓄性家庭财产保险,形成了少量保户储金及投资款。农业风险准备金呈上升的趋势,说明按照相关政策,平安财险逐渐涉足农业保险业务,分别按照保费收入和超额承保利润的一定比例,分别计提大灾准备金。

平安寿险负债中由保险业务和非保险合同产生的准备金性质的负债合计占总负债的80%左右,其主要负债就是寿险责任准备金和保户储金及投资款。其中,由保险业务产生的保险合同准备金负债占整个负债的比例在55%左右波动;非保险合同产生负债占整个负债的比例在25%左右波动。说明平安寿险历年业务都是保险为主、非保险为辅。而且由保险业务产生的保险合同准备金负债大多都是长期保险业务产生的寿险责任准备金和长期健康险责任准备金,说明平安寿险历年业务都是长险为主、短险为辅。

平安财险承保业务分析

1、承保收入

考虑到分入、分出因素和保险合同跨会计年度需要适用权责发生制的因素,承保收入就应当对应的当期的实际保费收入,也就是已赚保费。

2、承保业务支出

(1)财险业务风险成本

①赔付支出﹣摊回赔付支出

②提取未决赔款准备金-摊回未决赔款准备金

③提取农险准备金

农险业务的未到期责任准备金和未决赔款准备金在前面都已经提取和考虑过了,但由于农业保险业务面临一定的大灾风险,即一次事故造成大面积损失和赔付的风险,财政部规定,农险业务应在未到期责任准备金和未决赔款准备金之外,在税前提取应对大灾的准备金,也就是提取农险准备金。

④风险成本总计

当期已赚保费的赔付成本=(赔付支出-摊回赔付支出)+(提取未决赔款准备金-摊回未决赔款准备金)+提取农险准备金

平安保险财险业务承保收入和承包业务支出

(2)财险业务营运成本

财险业务营运成本包括:营业税及附加、手续费及佣金支出、业务及管理费用、分保费用-摊回分保费用、财务费用和其他营运成本。

承保业务的营运成本=营业税及附加+手续费及佣金支出+业务及管理费+(分保费用-摊回分保费用)

平安保险财险业务营运成本

3、承保利润和绩效指标

①在缴纳企业所得税前的承保利润=承保收入-承保支出

②在考虑分入、分出因素和权责发生制因素的条件下,财险公司也都采用综合赔付率和综合成本率两个指标来度量财险公司承保业务的经营好坏。

综合赔付率=风险成本/承保收入=风险成本/已赚保费

综合成本率=(风险成本+营运成本)/已赚保费

平安保险财险业务承保利润和绩效指标

从平安财险15-17年的数据来看,承包收入、承保业务支出和营运成本都是逐年增长的,承保利润也平稳持续增长,费用率、综合成本率、综合赔付率趋势平稳。

考虑到寿险业务的特殊性,将不对寿险进行承保业务分析,对平安寿险的分析主要集中在内含价值板块中。

综合成本率

2013—2017年平安财险综合成本率趋势图

图4-1 2013—2017年平安财险综合成本率趋势图

2013—2017年4家险企财险业务综合成本率趋势图

图4-2 2013—2017年4家险企财险业务综合成本率趋势图

根据过去5年的综合成本率数据,平安财险的综合成本率在96%左右波动,与同行业相比处于较低水平,说明中国平安在综合控制成本方面的能力较为突出。近5年数据显示,平安产险的费用率有上升,但上升幅度较小,相对平稳,其赔付率有下降,说明能很好地控制赔付率。

图4-2显示了2013—2017年4家险企财险业务综合成本率的总体趋势,从2014年到2017年平安财险综合成本率虽呈现上升态势,但从绝对数值来看,在四家上市险企中,其综合成本率仍是最低的,最高的是太平财险,这得益于平安财险在产品定价和风险识别方面的优势,能有效控制赔付率。

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