外债被求展期、高管离去、保费下滑，2024“出师不利”的新华保险距离再次腾飞还有多远？
2024年开年，新华保险似乎有些出师不利。
首先是一则“万科疑似暴雷”的消息在市场中流传，传言称，万科集团欠新华保险旗下新华资产的100亿元想要展期，万科集团董事会主席郁亮带深圳相关部门领导去北京谈判，最终被拒绝。对于该传闻，万科方面目前没有公开回应。
对此新华资产倒是立刻通过公众号在3月3号就进行了辟谣，称“公司关注到有关我公司与万科企业的不实信息。万科企业系中国房地产行业龙头企业，一直与我公司保持正常的业务合作。”
但市场似乎并不买账，并开始用脚投票，新华保险A股3月4号下跌4.4%，同期A股保险指数下跌2.07%，跌幅明显更大，万科A股当天股价下跌4.65%，下跌幅度也要大于当天房地产指数的1.74%。
“债务”风波还没过去，新华保险又有一核心高管离去。
3月4号，新华保险公告杨征因工作调动原因辞去公司副总裁、首席财务官（暨财务负责人）等其他一切职务。
从新华保险离任的杨征，下一站为中汇人寿。根据媒体消息，杨征近日已调任中汇人寿党委副书记，拟接任到龄退休的总经理李源。
在目前的新华保险高管体系中，杨征可以能算得上一名老将。
公开信息显示，杨征自2016年12月起担任新华保险副总裁，自2017年2月起兼任首席财务官（暨财务负责人），并自2016年12月起兼任资产管理公司董事。2019年1月至6月，杨征代行新华保险首席执行官暨执行委员会主任委员的职权。此前，杨征曾任中国人寿保险股份有限公司财务总监，副总裁等职务。
实际上，新华保险与中汇人寿为关联方，同为中国投资有限责任公司旗下子公司，第一大股东均为中央汇金投资有限责任公司，所以杨征这一职位变动有很大概率是公司股东的安排，但对于新华保险来说，老将的离开也已成事实。
同时，在五大上市险企中，新华保险今年一月的保费下降幅度也是最大的。数据显示，今年一月，国内五大上市险企保费情况呈现一增四降，其中中国人寿取得保费收入约2066亿元，同比增长2.2%；中国平安取得保费收入1377.5亿元，同比下降1.4%；中国人保取得保费收入约1060.3亿元，同比下降5.5%；中国太保取得保费收入703.2亿元，同比下降7.5%；新华保险取得保费收入298.9亿元，同比下降15%。
不难发现，新华保险今年一月的开门红打的并不尽如人意。究其原因，市场普遍认为主要是由于银保渠道实行“报行合一”，且险企不得大幅提前预收保费，受此影响，新单保费明显下滑，而银保渠道恰恰是新华保险保费来源的重要渠道。
客观的说，尽管开年不过两个多月，但新华保险面临的挑战，却要比同行们多得多。
四年四换“掌门人”，最长在位者履职不过一年半
2019年，在颇具争议的董事长万峰离任后，新华保险“掌门人”位置便陷入了几乎一年一换的怪圈。
万峰的继任者是原中央汇金副总经理刘浩凌，这是自2009年中央汇金入主新华背后，首次从内部提拔人选接替新华保险董事长职务，此前的康典、万峰，都为股东“外聘”人选。
2019年8月上任，2021年1月离任，刘浩凌在新华保险董事长的位置上坐了不过一年零五个月，但2020年却成为了新华保险近几年来保费增速最快的一年。数据显示，2020年，新华保险保险业务收入为1595.11亿元，同比2019年增长15.5%。其增量主要来自于银保渠道，2020年新华保险银保渠道保费同比大增45.6%达到397.29亿元。
在刘浩凌离任后，接替者是同样来自中央汇金的徐志斌，在履新新华前，徐志斌的职务是中央汇金副总经理、股权管理二部主任。和刘浩凌一样，徐志斌在新华保险董事长的岗位上待了也不过一年半。在徐志斌履任期间，保险行业迎来内外部多重压力，包括疫情干扰和行业内部改革等因素，行业也陷入了低增速周期。
2021年全年，新华保险保险业务收入为1634.7亿元，同比微增2.5%。
在徐志斌离任后，2022年9月，新华保险总经理李全内部晋升出任董事长一职。2023年4月，新华保险发布公告称，监管已核准李全担任新华保险董事长资格。
但仅仅四个月后，李全就“到龄退休”了，这一次接替李全的则是申万宏源证券董事、总经理杨玉成，去年12月，监管正式核准杨玉成担任新华保险董事长资格，新华迎来杨玉成时代。而最近两年，新华保险的保险业务收入增速分别为-0.01%、1.72%。
值得一提的是，新华保险最近五年的四任董事长，都具备资管工作背景，刘浩凌、徐志斌、杨玉成不必多说，均为券商、投资等资管履历，而李全在2016年刚进入新华保险时，担任的也是新华资管副总经理职务，此前则是博时基金的副总经理。
不难发现，新华保险董事长一职，“钟爱”资管系人才。
净利润、新业务价值双双乏力，
杨玉成直指新华多项问题
董事长具备浓厚的“资管”烙印，新华保险的业绩也与资本市场的走势息息相关。
2019年，新华保险净利润暴涨83.77%，从79.22亿突然暴增至145.59亿元，这也是新华保险历史上首次单年利润过百亿。而之所以净利润暴增，主要原因还是2019年权益市场表现不俗，其中上证指数上涨达到22.3%，深成指上涨达到44.08%。而2020年、2021年权益市场都维持了不错的表现，新华保险的利润也一直保持在145亿左右的水平。
但正如经济有周期波动，权益市场自然也是如此。2022年开始，权益市场出现大幅度下跌，新华保险利润也出现快速回落。2022年全年利润为98.22亿元，同比大降34.28%。2023年前三季度，新华保险净利润为95.42亿元，同比下降15.5%。由于去年四季度国内权益市场继续大幅度下跌，我们预期新华保险2023年全年利润大概率同比会继续下滑。
如果说净利润的下滑很大程度能够归结于权益市场表现较弱，公司自身想要做出超越市场的阿尔法难度比较大，那么新业务价值的持续走弱则是公司经营能力欠佳的真实体现。
数据显示，新华保险的新业务价值在2021年下降34.9%至59.8亿元，2022年继续缩减至24.23亿元，同比下降59.5%。而在保险行业全面复苏的2023年，新华保险在2023上半年新业务价值也仅有17.7%的增长，业务增长相对乏力。
面对这些困境，去年杨玉成履新新华后，在“金九银十赢收官，厉兵秣马备开局”启动会上，直言当前新华保险面临七大挑战：包括核心竞争力不强、新业务价值下滑在主要主体中比较严重、营销渠道转型相对落后、90后高学历代理人流失严重、绩优人力少、区域布局的方向不清晰及客户经营体系不完善等，几乎字字直击新华保险当下的痛点。
同时在谈及未来发展方向时，杨玉成表示需要大力推进公司专业化、市场化改革，把新华保险打造成一家更加专业化、市场化、现代化、国际化的世界一流寿险公司。
产品、渠道压力骤增，新华如何应对挑战
很明显，对于新华保险来说，现在面临的挑战是全方位的。
首先是产品端，不同于平安、太保等公司，新华保险在产品端并没有自己的拳头产品，特别是在健康险这一块。如平安旗下有平安e生保系列百万医疗险、太保有蓝医保系列百万医疗险，新华保险在产品设计和推广方面，尚有一定欠缺。
产品的弱势一定程度上来自于渠道的弱势。渠道经营方面，在银保渠道全面推行报行合一后，对于新华保险的冲击已经逐渐显现，那么在这样的背景下，个险渠道似乎就要扛起大旗。而杨玉成恰好在去年的新华“金九银十”启动会上提过，目前新华营销渠道转型相对落后、90后高学历代理人流失严重、绩优人力少等渠道端的问题，在这样的背景下，个险能否跟上补量？对于新华来说，似乎有些信心不足。
最后就是代理人端的改革，2023年上半年新业务价值仅增长17.1%的现实也表明目前新华代理人“开新单”的能力还不够强，同时在同业纷纷强调提高代理人质量，并给出详细落地计划的时候，新华似乎慢了一步，并没有给出足够快速的应对和调整。而在当下竞争越来也激烈，甚至越来越卷的保险行业，“慢”可不是个好消息。
所以总得来看，新华短期来看面临的困境确实很多，不过另一面来看，新华在体量上相较平安、国寿等业内巨头有较大的的差距，与太平人寿相当。较小体量就意味着新华具备更强的调整能力和更大的调整空间，我们也希望新华在新任董事长的带领下，再次腾飞！
