研究了巴菲特40多年的致股东信,我们总结出了股神的这些保险理念!

2017-10-23 14:14
作者:张翀
来源:互联网保观

股神巴菲特每年都会给伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的股东写信,回顾过去一年公司的情况以及展望第二年的发展。自1977年以后,巴菲特会公开发布其致股东信的内容,大家可以在网上找到自那年至今的所有致股东信内容。

 

在这些横跨近40年的信件中,巴菲特对保险行业的发展提出了大量自己的见解和意见。国外媒体近期对这些信件进行了整理,提取出来了如下这些股神对保险业的精华观点。



1、保险的本质就只是一个承诺,实现承诺的能力才是关键

 

“投保人花钱买来的保单仅仅是一纸承诺。这个承诺的价值应该体现在灾难成真的那一刻,而非行业繁荣时期。最低限度来说,即使在金融市场萧条和承保能力减弱时期,保险公司也要确保能够兑现承诺。”——1984年,第10页

 

巴菲特认为保险公司必须时刻谨记自己对客户所作出的承诺,要随时能为客户提供保险理赔服务。为了做到这一点,保险公司就要对自己的资金储备和投资管理进行合理的分配,并且要确保当前的投资组合能够承受住市场下行行情的考验。

 

2、有不确定性没关系,只要你能对它合理定价

 

“保险公司即使无法准确评估风险,他们也能进行合理的承保。毕竟,你不需要知道一个人准确年龄,也能看出他是否有进行投票的资格;你不需要知道一个人的体重,就能看出他是否需要减肥了。”——1996年,第6页

 

保险的目的是控制风险,当你选定一个特定的风险开发产品后,你无法预见最终的盈亏结果。在选择风险时,保险公司必须在收集到相关信息的基础上再做出决策,但也不能等太久,等待太久会错过最好的时机。

 

这就需要看保险公司愿意承受多大程度的不确定性。毕竟,即使时间充裕,保险公司也很难获得所有信息来评估风险。

 

3、要有大局观


“如果放松核保标准,任何保险公司都能快速壮大。” ——1997年,第8页

 

保险公司应该聪明地选择险种开展业务。随意承保大量业务所带来的收入增长是诱人的,一些公司为了让财务报表更好看,会大肆拓展业务。但是,如果没有相应的公司规模去匹配这些风险,短期的高收入是无法持续下去的。

 

放长线才能钓大鱼,短期的高幅增长在长期来看,远不如持续的稳定增长带来的收益高。这个道理在股市和保险市场是一样的,也是巴菲特长期以来一直推崇的财富增长之道。

 

4、与其面面俱到,不如专攻优势领域

 

“一个优秀的保险从业者,会专注于自己深刻理解的领域。”——1978年,第6页

 

对于一家保险公司或者代理人公司来说,选定一个自己已经有深刻理解的领域进行发展,是成功的先决条件。这一条建议在如今格外具有启示作用,随着各种新型风险的出现,如果在没有做好深入研究前就仓促入局,可能会损失惨重。

 

5、严格的核保标准是长期成功的基石

 


“有很多保险经理表示为了长久的发展,愿意收紧当前的核保标准,但是实际上很少有人这么做。”——1979年,第5页

 

虽然大家都认为应该保持严格的核保标准,但是在其他公司保费高速增长的时候,很难不受影响。特别对于上市的保险公司来说,他们需要考虑投资者的情绪,而大部分投资者只关心下一季度的财报表现。

 

即使保持严格的核保标准需要面临极大的挑战,优秀的保险公司必须在选择险种时表现出足够的纪律性。能持续获得盈利的公司懂得,谨慎的态度虽然会导致几个季度或一两年内的增长减速,但是可以确保长久的盈利状态。

 

6、不要在经济衰退时裁员


“我们不会再经济周期进入衰退阶段对保险业务部的员工进行裁员。不裁员是为了公司好。在危机时刻还能为公司业务着想的员工,将在任何时候都能为公司带来价值。”——1986年,第10页

 

巴菲特的确从来没有在经济衰退时缩减过保险业务部门的规模,相比缩减开支,他更希望保留大量的工作人员,以求在经济反弹时,能够快速提升业务量,弥补之前的损失。

 

如果一家公司希望盈利,必须反复提醒自己的员工,他们的首要任务是盈利。最好的方法就是明确,达到目标的员工将会获得奖赏。而在经济环境变差时,依然留下他们,也为他们提供了积极的信号。此外,在经济持续增长时,不要过度引援也很重要,防止公司人员结构臃肿。不管处于经济周期的哪一环,保险公司都需要保持最高效率。

 

7、理解商品化和监管所带来的挑战

 

“保险公司提供标准化的保险产品,这些产品谁都可以复制。他们唯一的产品就是承诺。(在当时)获取保险公司营业执照不难,而如何定价又完全取决于公司自己。在保险业,商标、专利、地点、公司年龄、原材料等因素都不重要,同业竞争趋于同质化。因此,很多保险公司在年报中会强调人的作用,这一点有时很重要,有时则不然。不过毫无疑问,保险业的性质决定了顶层决策者会对公司表现带来决定性的影响。”——1977年,第3页

 

保险行业的严监管现状对于保险公司来说是一个主要挑战。因此,雇佣致力于公司业务增长的人来运营公司是很重要的。如果你公司的员工对这个行业有信心,并且每天都努力做到最好,那他们就是是你和其他保险公司的区别所在。支持员工所作出的努力,将有助于建立强大的企业文化氛围。

 

8、谨慎对待储备金

 

“我们会尽一切努力保持充裕的资金储备。如果我们做不到这一点,我们就无法知道自己的真实支出。任何不知道自己支出的保险公司都会面临大麻烦。”“大多数灾害险经理天生没有保持充裕储备金的习惯,如果他们要改变这一危险的习惯,必须要摆正心态,而这一点其实跟精算专业知识没有关系。此外,再保险公司的资金储备难题比原保公司更大。”——2002年,第7-8页。

 

保险公司必须对自己的理赔支出有一个准确的理解。为了达到这一目标,理赔部门需要准确并公平地对理赔状况和数据进行报告。如果保险公司连自己面对的情形是怎样的都不知道,那自然无法画出走向长久成功的路线图。

 

保险是一门独特的生意,你的收益是固定的,率先获得的,而在理赔发生前,你的成本却是未知的,滞后的。因此,储备金是否充足,在关键时刻将是决定保险公司生与死决定性因素。

 

巴菲特的投资观就是稳健为王,该投资观让他在过去几十年内保持了超高的年化收益率,但也让他错过了近年来爆发的移动互联网产业。从本文的节选的这些观点来看,巴菲特对于保险行业发展的观念也是稳字当头,这些观念能帮助保险从业者,特别是高层决策者在动荡时期保持冷静的头脑和大局观,但有些保守观念,其诞生背景毕竟是上个世纪七八十年代,具有一定的时代局限性。在移动互联网这个错过了先发优势,就可能错过一切的时代,对于巴菲特的保险发展观如何取舍,如何学习,各位读者可以根据自己的实际情况进行取舍。