人胖力不亏－寿险公司真正风险在哪里？

     最近，和某位同业好友深聊了一次，讨论了下寿险公司的发展路径问题。话题围绕寿险公司资产驱动负债，快速做大业务规模，甚至是靠理财业务狂飙猛进乃至举牌，是不是太过于激进了？

       首先，很多公司无视大金融、大资管时代的到来，还在围绕着所谓的七平八盈挣扎，完全不考虑市场需求和客户需求，真正从产品形态上做核心变革，试图延续以往的渠道强势推动和自上而下的产品误导，这种路径依赖已经无法持续，很多中小公司这种模式已经做不下去了，保险的供给侧改革势在必行，不能无视行业趋势的变化而固步自封，这是其一。

       其次，在投资渠道放开和利率市场化后，保险资金的资产端收益初期并没有快速下降，负债端收益预期呈现快速下降，在资产端覆盖负债端的情况下，负债端收益率越高，则短期内业务规模飙升是必然的。安邦、华夏、生命、前海、弘康、君康等公司莫不如此，资产配置的这种时代机遇窗口可不是随时都有的，这是其二。

       第三，最近前海人寿宝能系举牌万科，牵涉到理财产品和杠杆融资，引发了全行业对经营风险的巨大关注，你能看到的风险都不是风险，险资举牌的时代才刚刚开始，权益类投资和股票资产配置的黄金时代还没有到来，国外都是30-40%，国内上限30%，6124点、5178点时险资才15-20%，还都是二级市场，瞧把你们吓的，别那么怂好不好？这是其三。

       第四，很多业内人士纷纷担心收益率下滑后会带来多大的亏损窟窿，认为理财产品为代表的高现价产品是洪水猛兽。先不说那套模型本来就经常变，而且拆东墙补西墙，投资跟不上下调费用，本就是常态，再者，这些产品是三年期、五年期的，非得把它放在一年释放风险？持续的现金流+现金流管理+资产负债匹配，这难道不应该是保险公司强项么？怎么只谈风险不谈专业能力了？这是其四。

       第五，很多中小公司看着前辈猛人害怕，想搞小而美，小而精，认为摊子大、规模大是麻烦所在。有一句话非常贴切：人胖力不亏，没有规模，还搞什么保险，干点什么不好？保险公司最基础的不是大数法则？不想着做大规模、做大客户数量，却想着怎么把公司越高越小甚至不再发展，这种想法也是醉了。到底是一个小公司风险小还是一个大公司风险小？这是其五。

       那么，真正的风险在哪里？

       真正的风险来自于公司做不起来：一是没有大格局，漠视时代和行业的发展趋势，无法抓住时代机遇；二是不能围绕保险业的本质，为消费者提供适合的风险保障和投资收益；三是不具备专业的运营管理能力，无法有效提升经营效率和效益。

       一个公司做不起来，没有规模、没有效益、没有客户，既无法让股东赚钱，也无法让员工有高收入，更无法给社会提供风险杠杆，却天天在那里自以为是地谈战略选择、谈风险管控，是一个多么滑稽的场景！
       
       而这一幕，却每天都在中国近100家保险公司中重复上演，只是所有参与其中的人已经变成了煮熟的青蛙，逃离这类非成长性的坏公司、平庸公司，方为上策。

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