全美最大的养老公司：年收入35亿美元，Brookdale的得与失

人口增长、养老问题的严峻性今年不断被强调。根据《中国统计年鉴2021》，2020年全国净增长人口只有204万人，出生率也跌破了1%，是建国以来的最低水平。新生人口锐减，养老问题成了热搜、头条的常客。

为了解决养老问题，政府已经出台了一系列的文件、政策，鼓励民间资本参与养老产业建设，预计到2022年，中国养老产业市场规模将超过10万亿元。发展养老产业的过程中，保险公司正在成为主力军，积极开发新的养老保险产品、养老社区等都是保险公司重点发力的方向，尤其是养老社区建设。但现在国内养老产业还处于早期阶段，在探索过程中需要借鉴一些海外成熟经验。

美国著名报道记者查克.苏多在今年6月份的一篇报道中，罗列了2021年全美150家最大的老年人生活服务商名单，这份名单在业内极具权威性，这些数据反映了截至2020年12月31日各服务商的组织规模。

在入选的150家企业中，Brookdale Senior Living高居榜首。Brookdale发展至今，其规模和行业地位在美国已经无人能及，在一定程度上也大大促进了美国养老行业的发展，社区的功能设施和服务配套在外界评价中也处于整个养老行业的领先位置。截止2020年末Brookdale经营范围就覆盖全美43个州，运营社区726个，总收入达到了35.40亿美元。

这家全美最大的养老公司是如何一步一步成长起来的？它的发展过程对国内的养老社区又有哪些启发呢？

Brookdale的发展史，并购是成为行业第一的关键

Brookdale成立于1978年，总部位于美国田纳西州布伦特伍德。成立之初，Brookdale在芝加哥，纽约和迈阿密等城市开发了大型高档城市退休社区。早期，Brookdale的社区复制了一些现代五星级酒店的标准，如凯悦酒店、万豪酒店和希尔顿酒店。

之后，Brookdale开始不断的兼并同行业其他公司，完成了成为美国最大的养老公司的华丽转变。可以说，Brookdale壮大的历史也是一部兼并史。

到2005年，Brookdale已经发展到拥有大约90处独立的物业。2006年7月Brookdale与美国退休公司（ARC Therapy）合并，ARC经营着大约130处房产。这是一个将Brookdale提升到老年服务行业前列的机会，ARC规模庞大且营业时间长，配套成熟，这次合并也被外界誉为养老行业最成功的合并案例之一。也就是在此次的成功尝试后，Brookdale加快其收购的脚步。

2014年7月，Brookdale与Emeritus Senior Living合并，成为美国唯一一家全国性的全方位老年人生活服务公司。值得一提的是，Emeritus是当时全美第二的养老公司。也正是因为这次合并，使Brookdale一跃成为全美最大的养老服务提供商，其社区数量、 业务范围、品牌的推广建设得到大幅度提升。

大力收购的另一面，在首席执行官Cindy Baier的领导下，Brookdale也开始尝试通过一系列业务处置和重组来重塑其投资组合。在今年2月，Brookdale宣布将以4亿美元的价格将其家庭健康、临终关怀和门诊治疗业务80%的股份出售给HCA。HCA Healthcare是一家美国营利性医疗保健设施运营商，规模庞大，与Brookdale一直保持密切的合作关系。

目前Brookdale在美国47个州拥有1100多个养老社区，覆盖全美百分之八十的人口，有接近8万员工，服务对象超过10万人。

四大社区业务，六大配套服务

Brookdale一开始专注于开发处于大城市的高档退休社区，随着养老行业的飞速发展，开始在之前的养老模式下开发出协助型养老社区，如生活自理型社区、生活协助型社区、特殊护理（老年痴呆护理）社区等模式开始出现，也就是现在Brookdale主要的四大社区业务板块。

而持续护理退休社区（CCRC）也是最受欢迎的养老社区模式之一，它成了需要各种各样健康服务，且需要找个稳定的地方安度晚年的人群首选。CCRC会根据不同照护级别和不同成本的养老服务功能，给老年人提供一种在熟悉环境中舒适生活并老去的生活方式，包括24小时紧急响应、送医挂号绿色通道、病房陪护等服务，帮助老人及时快速就医等服务。Brookdale也推出了CCRC的终身保障护理，办理了此业务大客户不需要为未来的医疗保健服务担心，即使个人财务资金断裂也不受影响。

现在Brookdale拥有44个CCRC社区，超过一万个单元，占Brookdale公司整个社区容量的9.6%。但是CCRC的独立生活公寓花费较高，一次性支付的话通常在10万美元以上，在特定的情况下会有部分退款，费用高低取决于地理位置、公寓户型、需要的护理水平和选择的合同类型等诸多因素。

根据不同的受众养老人群，打造不同类别的社区，Brookdale在这方面做的是十分出色。

Brookdale的社区配套服务由独立生活、辅助生活、记忆护理、熟练护理、医疗保健服务、持续护理退休服务组成。而好的社区配套服务需要健康、护理、通讯等相关业务的支持，Innovative Senior Care (ISC)是Brookdale的一家全资子公司，一直提供为Brookdale的社区提供成人日间服务，高级护理，建造护理之家等优质业务。这对Brookdale旗下的社区来说无疑是锦上添花。

行业大佬的另一面：经营收入收入每况愈下，尝试重塑商业模式

Brookdal近些年来的运营收入和经营状况不尽人意，在过去10年基本处于亏损状态，在加上新冠疫情对美国养老产业的强烈冲击，Brookdale走上了重塑商业模式的道路。

Brookdale的经营收入主要由居住社区相关费用和第三方受托管理费用两部分组成，具体包括社区一次性或定期的社区居住付费，社区配套服务相关费用，向第三方收取固定的管理费用。这其实和国内的养老社区运营收入组成差不多。

来自全球最大的金融市场数据提供商Refinitiv的财务数据显示，自2016年开始，Brookdale的总收入就呈逐年 下滑的趋势：2016年总收入49.76亿美元、2017年47.47亿美元、2018年45.31亿美元、2019年40.47亿美元、2020年35.40亿美元。

其实Brookdale在过去多年基本处于亏损状态，2020年才首次实现真正盈利。亏损的很大一部分的原因是由于多次的并购动作并未起到提高运营效率的预期效果，整体亏损幅度反而扩大。前文提过Brookdale也在通过一系列处置和重组来重塑其投资组合，正是为了改善经营情况。

2020年总收入的大幅度减少和新冠疫情有很大关联，到2020年第二季度，Brookdale估计为应对新冠产生的费用已达7100万美元，其中约60%用于采购个人防护设备(PPE)和医疗用品，与疫情相关的损失总计1.4亿美元。

盈利不易：Brookdale的发展带给国内养老产业的启示

近几年我国养老社区发展迅猛，在探索中快速推进，已有泰康、新华、太保、国寿、平安等保险公司开展养老社区项目，投资金额逾数百亿元。虽然测算出中国养老产业规模拒单，但目前行业还处在高度分散化状态，需要向经营规模化，品牌连锁化的方向扩张。尽管Brookdale长期出现亏损，但还是有一些经验可以让我们借鉴。

首先，Brookdale坚持规模化战略，通过做大规模来降低边际成本，同时养老产业规模能有效带动品牌效应，在吸引客户、采购议价等方面具有极大优势。现阶段国内不少保险公司的养老社区正处于规模化这一阶段。当然Brookdale现在的经营状态也证明了规模化战略也不是保障盈利的必杀技，如果规模化后运营效率不佳，会导致亏损幅度扩大。

国内的CCRC依旧是一片蓝海，通过对Brookdale的分析看出CCRC吸引客户的关键在于为客户提供多种支付方式，包括分期或者一次性支付等等，可以利用当地政策给用户减少医疗开支，并其可以通过多层次、多类别的方法针对不同人群的社区配套服务。现在国内的CCRC数量很少，但是已经有保险公司开始进入这一领域，可能会给中国的养老市场带来新的转折点。

Brookdale的养老产业涉及到了多个行业，包括了房地产、医疗健康、生物制药、智能科技、通讯等行业，国内的养老产业也需要打开发展视野，提高自身的跨行业水平。

当然，Brookdale连续多年亏损的经营状态也再一次说明，养老产业投入大、回报周期长、模式比较重，进入这一赛道要做好准备。

随着中国消费潜力、老龄人口规模不断扩大，未来很多 行业而都会加入到养老产业这个市场当中，美国养老公司的经验可以给我们带来很多借鉴意义和启示。未来中国养老产业发展的多元化发展值得大家期待。