平安年报点评：轻装上阵后，星星之火，必将燎原
昨晚，中国平安发布2021年年报，报告显示2021年，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1479.61亿元，同比增长6.1%；归属于母公司股东的净利润1016.18亿元，同比下降29%。
分板块来看，寿险及健康险业务方面，2021年的新业务价值为378.98亿元，同比下降23.6%，若不考虑假设调整影响，新业务价值同比下降 18.6%。年报称主要受储蓄型产品占比上升导致新业务价值率下滑，以及转型期间代理人数下滑的双重影响。
图片来源：平安2021年年报
财险方面，2021年平安产险原保险保费收入达2700.43亿元，同比下降5.5%，其中，占比最大的车险业务原保险保费收入同比下降3.7%，其中受河南特大暴雨灾害影响，车险市场整体亏损。
坦率的说，这份年报非常客观的展示出了平安目前面临的一些困境，同时折射出整个行业都处在一个比较艰难的环境，但我们也在这份年报中找到了一些积极的因子，今天我们就结合这份年报来聊聊平安，聊聊行业。
代理人下滑边际改善，企稳最重要因子仍需追踪
刚看到年报时，保观最为关注的其实并不是营收或是净利润，而是代理人数量。因为我们在之前的文章中不止一次的提过，在全行业代理人产能无法快速增长的时候，稳住代理人的数量或许是稳住保费业绩的最关键指标。
但代理人数量这一指标，依旧不容乐观。年报显示，截止2021年12月31号，平安最新代理人数量为60.03万人，同比下降41.4%。
图片来源：平安2021年年报
这个下滑的速度乍一看非常超预期，但事实上，自从2018年三季度平安代理人见顶143万人后，其数量便一路在萎缩。
图片来源：市场公开数据，保观整理
这里面的因素很多，包括平安主动出清代理人数量，还有来自外卖、网约车行业对保险行业人力的抽血，以及整个经济环境不景气下，保险作为可选消费被人们排到了后面，主动愿意买保险的人少了，那代理人的脱落率也自然而然会提高。
所以代理人队伍下滑并不是平安一家的困境，而是整个行业面临的问题。
根据银保监会发布的《关于2021年底保险公司销售从业人员执业登记情况的通报》，截至2021年12月31日，全国保险公司在保险中介监管信息系统执业登记的销售人员641.9万人。代理制销售人员数据与上年末的842.8万人相比，减少252.1万人，同比下降近30%。
回到平安，尽管代理人队伍规模确实在一直萎缩，但我们也找到了一些积极的因素。首先是截至2021年12月末，大专及以上学历代理人占比较年初上升2.4个百分点，代理人整体素质在提升，其次是2021年代理人人均首年保费同比增长超22%，产能有效提升。
另外代理人的活动率在2021年下半年有出现了边际改善。具体来看，22021年全年活动率47%，而上半年活动率为43.9%，也可以算出2021年下半年的活动率大概为51.5%，环比出现大增。
同时，从人力脱落速度计算，平安1-4季度减员幅度分别为3.8%，11%，19.5%，15%，下滑高点出现在3季度，边际收缓表示人力虽然还在下滑，但下滑的速度已经减慢。
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在这样的背景下，我们还是有理由相信，代理人数量是平安最重要的指标之一，数量能够企稳，整个基本盘也会随之稳定。
净利润轻装上阵，保单继续率出现边际改善
来看利润情况，利润情况主要是两个数据，营运利润1479.61亿元，同比增长6.1%；归母净利润1016.18亿元，同比下降29%。保险公司由于有大额的投资，难免每年有一些非常规的利润波动，去除掉非常规的波动能够更好的反应公司的经营情况，而这就是营运利润的出处。
2021年营运利润和归母净利润之所以出现400多亿的剪刀差，主要原因在于平安在去年充分计提了华夏幸福的资产减值。对于华夏幸福这笔投资我们之前也探讨过不少次了，总体来说平安对于这笔投资的处理是非常果断的，坏的一面是导致2021年的归母净利润出现了不小的下滑，好的一面则是2022年平安可以轻装上阵，业绩压力更小。
同时营运利润方面，平安2021年同比增加6.1%，而这个数据在2020年是4.9%，出现了一定的边际改善，同时在净利润方面，我们相信轻装上阵的平安在2022年也会迎来非常不错的改善。
在具体保单业务上，2021年，平安寿险13个月保单继续率86.3%，同比上升0.8个百分点，25个月保单继续率78.1%，同比下降2.8%。
图片来源：2021年平安年报
在2020年，13个月保单继续率85.5%，同比下降2.3%，25个月保单继续率80.9%，同比下降6.2%。说明平安寿险13个月保单继续率已经扭转了下滑的颓势，重新开始增长，而25个月保单继续率下滑速度减缓，出现边际改善，平安寿险也表示将持续推进服务式续收，运用科技对续期困难保单进行前置服务、精准续收，提升续收效能。
寿险改革任重道远，产品改革“两条大腿”待发力
这两年平安内部最重要的事情一定是寿险改革，平安的寿险改革最重要的两条线，一是代理人改革，二是产品改革。
代理人改革方面，最重要的是清虚人力，淘汰大量的落后产能，提高代理人人均新业务价值，目前来看这一效果还不明显，数据上来看，2019-2021三年间平安代理人人均新业务价值分别为5.68万元、4.07万元、3.9万元。
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好的一点是边际下滑开始改善，坏的一点是真正的拐点还没能出现，而这背后的原因也很多，除去代理人改革效果不及预期外，消费不振的大环境也不能被忽略。
同时在产品改革上，“保险+健康管理”和“保险+养老”，这两条腿承载了平安产品端的升级。
健康管理方面，2021年2月，平安寿险重磅推出 “平安臻享RUN”，匹配主力重疾险产品，为客户提供健康管理、慢病管理、疾病诊疗等场景下的12项核心健康管理服务，给予客户全面暖心守护。为满足客户的差异化需求，“平安臻享RUN” 包含乐享RUN、尊享RUN、尊享RUN PLUS三个层级的服务体系，并于2021年第三季度再度升级，为客户打造“省心、省时又省钱” 的健康服务体验。截至2021年12月末，“平安臻享RUN” 已覆盖超2,000万平安寿险的重疾险保单客户。
养老业务上，2021年第三季度，平安发布“平安高端康养2.0”，升级服务体系，聚焦养老客群常见痛点，构建康养服务针对性解决体系。“居家养老”方面，平安将依托集团 “金融+医疗” 生态资源积累，通过搭建覆盖客户全生命 周期的一站式服务平台，形成 “线上+线下”、“终身专属管家+养老服务” 闭环，覆盖医、护、财、养等10类养老场景服务。
从具体的数据来看，截至2021年12月末，平安寿险活跃使用医疗健康服务的用户量约4980万，其中37%已成为平安寿险客户，规模稳步增长；2021年，平安寿险近30%的新增客户来自活跃使用医疗健康服务的用户，占比逐年提升。同时，平安通过医疗建康服务提升客户的黏性与价值，近30%的平安寿险客户使用了医疗健康服务，占比逐年上升；活跃使用医疗健康服务客户的客均保费、客均加保率分别为不使用医疗健康服务客户的1.4倍、2.4倍，客户价值贡献较为显著。
总得来看，健康业务对于平安的寿险业务目前是呈现正反馈的，我们也期待，健康和养老这两个产品策略能给平安带来更多的业务增量。
尾言：在昨晚平安发布年报后，我们听到了市场上非常多的悲观的声音，诚然，这份年报确实透露出平安目前面临的困境，也折射出了行业性的许多问题。
但当我们结合时代的大背景去看这些问题，其实并不需要那么悲观。平安作为行业改革的先行者，碰到了百年一见的疫情，经济增速开始放缓，这样的困境偶然中带有一些必然，如何突破才是最重要的，而平安年报中那些积极的因子则是黑暗中的一丝火花，星星之火，也必将燎原。
人海战术的时代红利已经过去，保险业不能继续在过去的模式里打转。改革，是被动，更是主动，只有找到一条更高效、更专业的道路，国内保险业才能迎来再次腾飞。
